En un mundo que fuera tal y como se cuenta en los manuales, el valor actual neto de los proyectos, de las empresas, puede calcularse descontando flujos futuros de caja, por ejemplo. Hay más métodos para hacerlo. Esto es lo que, se supone, los inversores deben hacer para tomar sus decisiones de inversión y por eso al vulgo nos cuesta tanto entender las ingentes cantidades que se invierten en base a expectativas de beneficios futuros. Porque no nos salen las cuentas. Como es lógico, hablamos del futuro, por lo que la dosis de incertidumbre resulta inevitable.
Clamorosos han sido los errores de cálculo cometidos. Cuando hablamos de inversiones en empresas "de Internet" a todos nos acaba viniendo a la mente tarde o temprano el nombre de "terra". El temor a una burbuja es una constante en las sucesivas salidas a bolsa que seguimos viendo.
Las burbujas se inflan en base a expectativas. Y las expectativas son tremendas en China. Por eso vemos cosas que exceden bastante nuestra capacidad de entender el normal desarrollo de las cosas. Como LETV una empresa de televisión online que cotizaba en bolsa sin tener licencia para su actividad (la televisión por Internet) y que, de hecho, lo sigue haciendo. ¿Cómo es posible que exista una empresa cotizada operando sin licencia en un sector fuertemente regulado y que haya conseguido cientos de millones de dólares de financiación? En Shanghái, sin ir más lejos, hemos podido ver agresivas campañas publicitarias de esta empresa en el metro o marquesinas de autobús empapeladas con su negocio.
De hecho, soportes publicitarios de exteriores, y en especial la publicidad en ascensores que tanto prolifera en China (gracias sobre todo a Focus Media, empresa que bien merece ser observada de cerca) está dominada por lo general por empresas "de Internet".
El fragor de la batalla estratégica resulta apasionante. Esta misma semana, los anuncios han sido, como en cualquier otra, importantes en el sector del comercio electrónico en China. Taobao ha lanzado un navegador incidiendo en la importancia de la seguridad de ecommerce. 360buy ha empezado a vender billetes de tren. Un servicio que hasta ahora de monopolio público en Internet en China con un servicio gubernamental muy deficiente.
Siguiendo con 360buy, una de las grandes protagonistas hoy en día del desarrollo online de China, está teniendo amargas quejas en relación con el incumplimiento de expectativas en compras grupales, otra de las áreas de fuerte tensión competitiva en la Internet de China. Y se ha publicado que por cada euro de ingresos que consigue esta empresa en Internet, tiene que invertir tres... negocio redondo.
Esta es la locura de la guerra estratégica por el dominio de Internet en China, un mercado que está mucho menos maduro aún que en otros países. Y ante esta locura, el CEO de Amazon en China, empresa que vive con un 2,2% de cuota de mercado a consumidor final en este país (es decir, muy residual), defiende que estamos en una maratón... y no en un sprint.
Estas empresas suelen comunicar lo que les interesa y posiblemente, poco más puede decir en este momento el máximo responsable de una empresa americana que divisa desde su atalaya lo que está sucediendo en el mercado chino.
En Estados Unidos, y en España nos gusta hablar del negocio creado en un garaje. Hoy en día, por lo menos en China, además del garaje acabas necesitando más y más financiación con la que aguantar la fase donde, además de talento, las probabilidades de éxito se miden por la profundidad de los bolsillos. En este sentido, y sin ser tan diferente del resto del mundo, las batallas de alto nivel por lograr cuotas significativas del mercado de Internet en China son así de prosaicas. Por eso, seguramente, las empresas se dedican a fichar talento salido directamente de fondos de inversión.
¿Es esto un sprint o una maratón? Dan ganas de alinearse con el mensaje del CEO de Amazon en China y de decir que sí, que en China el crecimiento de mercado es una maratón. Lo que pasa es que es una maratón donde quien no tenga piernas para aguantar este sprint, no parece que vaya a tener ninguna posibilidad. Una maratón a ritmo de sprint.
