Cuentan que el presidente de Rusia, Dimitri Medvédev, se quedó impresionado cuando visitó Silicon Valley. Quiere, de hecho, crear una ciudad similar en su país. Pero lo importante no es tanto la infraestructura, sino el talento, la regulación, la cultura emprendedora y, por supuesto, el capital necesario para que el proyecto pueda realizarse. Es decir, hace falta inversores.
En España está creciendo el número de inversores en empresas tecnológicas. Sobre todo los pequeños inversores, también llamados ' Business Angels'. Ideas y proyectos hay, aunque faltan más casos de éxito y levantar ciertos clichés que acompañan a nuestro país en estos momentos de crisis y dudas. Sin embargo, son muchos y variados los inversores que operan en el mercado español. El empresario Alejandro Suárez, CEO de Ocio Net entre otras muchas responsabilidades, cuenta en su libro de referencia para emprendedores, Ha llegado la hora de montar tu empresa, los diferentes tipos de inversores que existen. La inversión en compañías con base tecnológica tiene complejidades propias del sector en el que se enmarca , pero están surgiendo agrupaciones de estos inversores que aportan cada uno su conocimiento para valorar en qué empresa meterse.
Algunos de los más relevantes 'Business Angels' que operan en el mercado español se reunieron el mes pasado en los desayunos de trabajo de NetWorking Activo organizados por el empresario Emilio Márquez. Analizaron la actual situación y destacaron temas interesantes que reproducimos a continuación. Un frase primordial sobre la que deberían reflexionar los emprendedores que anhelan capital es esta: "el emprendedor prefiere una valoración de 1 millón de euros en “silly money” (dinero tonto) que otra de 700.000 euros en “smart money” (dinero inteligente - en alusión al que prestan los BA, que además aportan contactos, experiencia y asesoría en varias disciplinas para implicarse en el proyecto con cosas más importantes que el dinero, según la fase en la que se encuentre la compañía-). Algo que tendrán que replantearse.
Resto de las conclusiones abajo...
Desayuno de trabajo Networking Activo sobre "Inversores en Internet” en colaboración con Bolsa.com, 1 de Junio 2011 en Madrid.
Creador del documento: Emilio Márquez Espino, CEO de Networking Activo
Un poco de historia…
La primera oleada de inversores en empresas de Internet, en la época entre 1999 - 2001, fueron compañeros de trabajo o de estudios que invierten en emprendedores que eran ex compañeros suyos, muy endogámico.
Hoy día, hay una segunda oleada de inversores offline que se están asesorando muy bien para invertir.
Además, están empezando a aparecer emprendedores de éxito con capacidad de invertir en start-ups de tecnología con conocimiento del sector.
Entorno
Creciente número de esquemas y modelos de crowdfunding desarrollándose para permitir la inversión en start-ups de Internet
Existe una dificultad a la hora de privilegiar los términos de entrada de algunos inversores sobre los de otros en un misma ronda cuando los primeros aportan (o creen aportar) más que capital puro.
Hay muchos inversores pequeños que están invirtiendo pequeñas cantidades que aportan valor presentando contactos y clientes para la empresa donde han invertido.
En el ecosistema inversor hay muchos tipos muy diferentes. Aunque hay un agujero de inversión en el salto entre la demostración del modelo de negocio y la globalización. De 400k a 1mill€ es lo que más inversión falta.
Hace falta una adecuada regulación e incentivos a la inversión. Esto se podría aliviar un poco si en vez de estar centrados en vender participaciones de sociedades limitadas, los propios emprendedores ofreciesen de saque otros productos como préstamos participativos.
Existen modas en las inversiones, por ejemplo: Redes Sociales, aunque, ha habido muchos proyectos fallidos de carísimas redes sociales.
España
Rondas de inversión de +10mill€ en España no hay. No hay porque es prácticamente
imposible recuperar diez veces dicha inversión con una start-up TIC vendiendo sólo en
España, y es muy difícil y costoso internacionalizarse. Hay que tener en cuenta que
el PIB de California es 1,5 veces el de toda España. Es por eso que la misma empresa con el mismo producto que en EE.UU. recibe 5 millones de euros para vender en su mercado local en España no recibe más de 0,5
millones.
Las filtraciones hacen mucho daño cuando se negocia con empresas americanas cotizadas.
El gran problema del mercado español es la falta de salidas a la inversión.
Faltan casos de éxito, tenemos Letsbonus, Buyvip, Privalia, Tuenti, Softonic y poco más. Pero sí hay proyectos buenos en los que invertir.
España hoy tiene muy mala prensa, incluido para temas de inversión.
Hay una mayor unión entre inversores minoristas que se han unido por foros online.
Extranjero
Los inversores en Silicon Valley invierten a un máximo de 50km de distancia de su casa. Invierten en cosas que conocen cómo funcionan, y que piensan que son altamente escalables. “Conocer cómo funciona” implica también conocer el sistema legal. Proponerle a un "yanqui" que invierta en una sociedad limitada española es como proponerle a un español que invierta en una sociedad iraní en riales. Es por eso que sólo invierten si tienes la empresa allí, pero es más por el sistema legal y financiero que por la idea, el mercado o el emprendedor. De hecho en general ¡les gusta la diversidad cultural!
El inversor que busca invertir en mercados foráneos busca co-inversores locales que les ayuden.
Aunque el espectro de inversores en Europa es mayor que en España, está todavía muy lejos del conjunto de inversores en USA.
Hay inversores que no invierten en emprendedores en régimen de casado en gananciales.
Londres, Múnich y Barcelona son los 3 clústers tecnológicos Europeos.
Hay un gran problema regulatorio para poder traer talento cómo empleados a extra comunitarios.
Los deportistas de élite empiezan a querer entrar en empresas de internet
Emprendedores
Las "preguntas" que hay que hacerles a los emprendedores para invertirles aumentan conforme el inversor se profesionaliza.
Al emprendedor le cuesta ver el valor del socio industrial. Esto es porque el socio industrial, lógicamente, suele valorar la empresa en menos dinero que el socio puramente financiero ya que piensa que además de dinero aporta valor. Pero el emprendedor prefiere una valoración de 1M€ en “silly money” que otra de 700.000€ en “smart money”. Esto, por otra parte, se aliviaría un poco si lo que se negociase no fuera sólo un porcentaje de participación societaria en la empresa.
El dinero de la inversión hay que administrarlo, recibiéndolo poco a poco y siempre según se vayan cumpliendo hitos.
Muchos proyectos españoles deberían fusionarse para adquirir tamaño para poder ser invertidos por inversores extranjeros. Es horriblemente difícil montar un equipo de auténtica calidad porque no hay forma de que todo el mundo se ponga de acuerdo para remar juntos en la misma dirección.
Hace falta conectar mejor el capital (que hay) con los emprendedores, con una marca que sea potente y reconocida que sirva de intermediaria.
Hay que profesionalizar el mundo del emprendedor
Hay que potenciar la figura del mini curso para el emprendedor (que no tiene tiempo pero que necesita que le expliquen estrategias de exit, negociaciones, etc).
Los inversores ahora mismo piden que los emprendedores facturen
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