¿Eurobonos? Depende

El Consejo Europeo informal del pasado miércoles 23 de Mayo ha encallado en un tema muy específico: los eurobonos. Esto me lleva a presentaros las primeras intuiciones de una investigación académica en la que estoy trabajando en estos momentos, precisamente sobre este tema, los eurobonos.

La cuestión de si la Unión Europea debería emitir o no eurobonos es un tema aparentemente técnico; pero solamente en apariencia. Detrás del debate técnico se plantea una discusión de muy amplio calado político. En realidad, hay pocas cuestiones que toquen tanto la esencia política de la Unión, en estos momentos, como la de los eurobonos. Cuando nos planteamos el problema de los eurobonos en realidad nos estamos planteando qué queremos ser, qué tipo de Unión quiere ser Europa. Si avanzáramos decididamente hacia los eurobonos no podríamos estar mandando un mensaje más claro de que lo que queremos es, definitivamente, unirnos desde una perspectiva política. Porque los eurobonos se convertirían en el principal mecanismo de solidaridad entre los Estados Miembros.

En efecto, emitir eurobonos implicaría que los problemas de riesgo moral derivados de la emisión de deuda soberana serían compartidos por todos y cada uno de los Estados Miembros. Dicho de otra manera: implicaría que Alemania estaría garantizando el pago de, por ejemplo, la deuda soberana de España, Portugal, o Grecia. No hay ningún otro mecanismo en estos momentos en la UE que exprese tan bien como lo harían los eurobonos aquello de “E Pluribus Unum”: de muchos, sale solamente uno. La unidad definitiva de Europa.

Sin embargo, sí que tenemos que reparar en algunos aspectos técnicos. Porque no todas las propuestas que hay encima de la mesa equivalen a lo mismo. Refino: no todas las propuestas son equivalentes para países como, por ejemplo, España. Aquí hemos asumido muy rápidamente (y creo que sin pensarlo demasiado) por ejemplo la propuesta de Delpla y Von Weizsäcker de un sistema de eurobonos azules y rojos. El mecanismo sería el siguiente: los eurobonos azules serían los bonos comunitarios, a través de los cuales los Estados Miembros se podrían endeudar hasta el 60% del PIB que permiten los Tratados comunitarios. A partir de ahí los Estados Miembros podría emitir, individualmente, bonos “rojos”: es decir, España, por ejemplo, podría endeudarse por su cuenta, una vez alcanzado ese 60%.

¿Se imaginan lo que ocurriría de implantarse esta propuesta? Sí, lo han adivinado: que España sería incapaz de endeudarse más allá del 60% (o lo podría hacer pero a precios inasumibles, mucho más altos incluso que los actuales). Lógicamente, teniendo los bonos azules, el mercado no querría apostar por determinados países una vez traspasada la frontera del 60%. Dicho de otro modo: con este sistema, se pondría, ahora sí, una chaqueta de fuerza metálica a un país como el nuestro, que perdería cualquier soberanía fiscal para poder actuar de manera contra-cíclica.

Cuidado por tanto con los eurobonos. No todos los modelos que se están discutiendo ahora mismo tienen el mismo efecto para según qué país. Solamente un modelo que introdujera la flexibilidad necesaria para actuar con amplitud en períodos de recesión sería un modelo aceptable para países como el nuestro. Y es ahí precisamente donde está el problema: cuanto más flexible el modelo para países como el nuestro, menos interesados estarán los alemanes en apoyar este sistema. De ahí que en la cumbre del pasado miércoles, Alemania volviera a decir a esta interesantísima propuesta: Nein!

 

Comments

[Publicado por: JUANA M. GARCIA MARQUEZ]

Sí los bancos son empresas pribadas, y no quieren ni tienen, ninguna responsavilidad social con el pueblo, ¿porque,? ¿los ciudadanos, de apie nos tenemos que responsabilizar de sus herrores? Que se responsabilicen, allí donde lo imbierten en los paraisos fiscales. Copiemos Islandia, decidamos por referndu, no segir pagando los herrores de los bancos.

[Publicado por: David]

@Antonio Estella . "el mercado no querría apostar por determinados países una vez traspasada la frontera del 60%", pero porqué, pero porqué ? si ese 40% es como ahora el 100%.

[Publicado por: David]

"En efecto, emitir eurobonos implicaría que los problemas de riesgo moral derivados de la emisión de deuda soberana serían compartidos por todos y cada uno de los Estados Miembros", esto es mentira no hace falta compartir, se puede hacer un 'basket', lo que hace falta es compartir el mismo tipo de interes.

[Publicado por: ME AMENAZAN DE MUERTE en el blog de Angel Gabilondo]

No te olvides del como hemos llegado hasta aqui: la voluntad humana a traves de la racionalidad y UN REVOLVER (en sus multiples y cambiantes avatares). La FUERZA,VIOLENCIA y SUBORDINACIÓN DE UNOS SOBRE OTROS. Dais mas y mas vueltas para olividaros de eso, y eso ES PELIGROSO, el que se finja que no haya sido asi.

Publicado por: Seth Knight | 24/05/2012 20:44:16

THE MAN IN HIM
Y una vez que te acostumbres a la idea de que un ser humano opto por morir por ti (a renunciar a la vida por ti), en tu mente y alma empieza a racionalizarse la idea de que ESTE BIEN QUE OTROS TAMBIEN MUERAN POR TI (o por Jesus). Y hay una sola cosa que puedO decir a eso:
KISS MY ASS

Publicado por: Seth Knight | 24/05/2012 20:22:46

Asi que te digo que antes de morir por ti, de tirar me vida por ti, TE MATARE...
Eso de que una persona sacrifique su vida por otro surge en algunas circumstancias pero nunca es un proposito suicida, salvo que hay un calculo que normalmente HACE OTRA PERSONA, no es individuo, el o ella misma; otra cosa el "calor" del momento que te puede empujar a todo si sigues tu corazon; pero no debes olvidar la mente-que asi es como TE ACABAN MATANDO O MUEREN OTROS POR TU CULPA.

Publicado por: Seth Knight | 24/05/2012 20:16:02

Publicado por: ¿me amenazas de muerte? A la policía de cabeza con vuestra página y los virus | 26/05/2012 3:10:08

[Publicado por: coco00]

Los eurobonos son la pareja de la euroresponsabilidad. Cuando haya responsabilidad común, habrá deuda común. Lo que no existirá (porque no funciona) es lo que piden en Grecia y algunos en España: que Alemania avale nuestra deuda pero que podamos hacer lo que nos venga en gana. Alemania lógicamente no quiere convertirse en esos padres amorosos que avalaron la hipoteca del hijo bandarra sin enterarse de a qué iba a destinar el dinero y se quedaron sin nada.

[Publicado por: Sami Awad]

Cada vez que se abre la veda de la solución de la crisis financiera de los países endeudados hasta las cejas como España, se alude a los eurobonos o la inyección de liquidez, culpando al BCE de este hecho y al mismo tiempo, se hecha balones fuera para no explicar algo esencial sobre Europa: Europa es una unión económica y monitaria pero no política. Es un espacio económico y financiero donde prima la competencia y la librtad del mercado. En roman pañadín, a un alemán, inglés o italiano, le importa un bledo lo que pase a un ciudadano nuestro porqué sencillamente no tenemos una constitución común ni patria común. El resultado, pués a competir a ver quién es el más listo y el que lleve el gato al agua. Si la mayor deuda pública de España la tiene alemanía, ¿cómo permitiría ésta garantizar mediante eurobonos a su propio dinero, soportando la pérdida de los mismos?. Y si España resultaría insolvente, ¿quién pagaría las pérdidas?. Respecto al BCE, `pr favor, seamos serios. Si esta institución es soberana e independiente para controlar la inflación, ¿cómo lo va a permitir alemania o francia que suban los precios a costa de su economía después de trabajar tanto para controlar la inflación y el paro en sus países?. En el caso contrario, España, tampoco lo permitiría. Estamos pagando ahora los excesos y las corruptelas de muchos y del modelo económico del ladrillo y del negocio fácil durante 10 años. Las cajas de ahorro han sido el maná en manos de políticos irresponsables que lo único que les importó es el voto y las comisiones del ladrillo. Vulpar a Merkel de este desastre, simplemente, es una bajeza moral.

[Publicado por: frydman]

A esto le falta un poco más de política: tal vez los nuevos bonos no deban financiar a los gobiernos sino a proyectos de crecimiento y empleo validados y supervisados por una especie de "Ministerio Europeo" (¿Auditado online por los ciudadanos?). Si el dinero va a los gobiernos, terminará en manos de bancos, mafia, gurtel, ere y entitlment existentes de todo tipo. El asunto es que los eurobonos de crecimiento y empleo no pueden ser unas migajas de lo que sobra en los cajones. ¿Podemos los europeos prestarnos 2500€ a 10 años? Esto hace un billardo (como se dice ahora) a devolver un euro al día ¿y 5000?. Lo perdido en la depresión es ya mucho más que eso. La estrechez, la incapacidad de grandeza y de ver más allá de las fronteras nacionales hará de estos personajes unas figuras olvidables y lamentables en el relato del fracaso de Europa.

[Publicado por: Cherry]

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