En lo que queda del año en curso, España tiene que financiar (entre nuevas emisiones y vencimientos) una parte importante de los 85 mil millones de euros que tenía previsto emitir. Especialmente difícil será Octubre, mes en el que hay vencimientos por valor de unos 30 mil millones de euros. Poner fecha al rescate o a nuestra suspensión de pagos es algo maquiavélico, pero será por tanto en Octubre cuando el Reino de España tendrá muy difícil atender a esos vencimientos, y si lo hace lo hará a precios completamente exorbitantes, con lo que pondrá en cuestión todavía más su solvencia como país. A partir de ahí, es importante tener en cuenta algunos datos:
1) ¿Cuánto debe España?
España debe aproximadamente unos 2 billones y medio de euros, entre deuda pública y deuda privada. Por supuesto no todo ello tiene que pagarse inmediatamente, pero es conveniente tener en cuenta que ese es el montante total de todo lo que debemos. Si hacemos suspensión de pagos, gran parte de ese dinero no podrá pagarse. Por tanto, aunque a priori es difícil calcular cuánto dinero debemos pedir al Fondo Europeo de Rescate, es importante tener en cuenta esa cifra para poder hacernos una idea. Los cálculos que están saliendo estos días, en virtud de los cuales España debería pedir medio billón de euros, son realmente muy optimistas, y están pensando en los vencimientos de deuda más inmediatos. El montante total puede estar situado en alrededor del billón de euros, siendo también bastante generosos
2) ¿Tiene fondos la UE para atender a ese rescate?
Claramente, no. El montante total del Fondo de Rescate equivale a alrededor de 700 mil millones de euros (FEEF: 780 mil millones de euros; MEDE: 700 mil millones de euros). Por tanto, el Fondo solamente debería ocuparse de España a partir de ahora, lo que lo dejaría descapitalizado. Por supuesto el BCE tendría que actuar, lo que sería paradójico, ya que no ha querido actuar hasta la fecha. También intervendría el FMI (con una capacidad de préstamos de aproximadamente 1 billón de euros), pero sus recursos quedarían, asimismo, fuertemente mermados. Por eso se dice que España es irrescatable, porque realmente, se necesita una cantidad ingente de fondos para rescatarla (salvo que solamente se quiera hacer eso, y recordemos, detrás de España va Italia, con lo que habría que dejar recursos también para este país)
3) Al ser irrescatables, ¿qué podemos hacer?
Hay varias opciones: una la sugería este fin de semana Draghi, que es la de dejar de pagar nuestras deudas, es decir, hacer una quita importante, y no permitir, una vez más que sean los ciudadanos los que paguen el pato. Pero a los mercados financieros esta solución no les va a gustar nada, con lo que reaccionarán cerrándose todavía más y por más tiempo.
La otra es salir del euro, recuperar nuestra moneda, devaluarla un 15% (a lo que se añadiría la devaluación de salarios que ya hemos ido realizando), y por tanto recuperar la capacidad de inyectar dinero en la economía por nosotros mismos. Hay muy buenos argumentos para no despreciar esta opción, pero todos ellos están en este excelente artículo. Es lo mismo que estamos haciendo ahora a través de la deflación de sueldos, pero de golpe y porrazo. Es decir, se sufre mucho, pero se sufre mucho de una tacada, no paso a paso.
Nótese que ni menciono la que sería la mejor opción, y es que la UE hiciera las reformas que tiene que hacer en materia de gobernanza económica: ya he perdido toda la esperanza de que ello pueda ocurrir. En estos momentos, creo que salir del euro es la única alternativa realmente viable, la que nos permitirá recuperar parte de nuestra soberanía financiera y rehacernos dependiendo algo menos de los demás.
4) ¿Hay algo más?
Sí, hay mucho más. Pase lo que pase, creo que cuando lleguemos a este punto (impago/rescate/salida del euro) debemos, sobre todo, hacer una cosa: establecer todas las garantías necesarias, (constitucionales, legales, institucionales, económicas), para que nunca jamás vuelva a ocurrir lo que ha ocurrido. No dejaremos a nuestros hijos una buena herencia económica; pero al menos si que podemos dejarles un buen patrimonio institucional. Ello equivale a decir que debemos establecer todos los límites necesarios y algunos más para evitar la endogamia y corrupción de la nueva clase dirigente que salga de esta crisis.
Es decir, España ha llegado hasta aquí a lo largo de los últimos 30 años. Ahora toca volver a jugar, desde el inicio.
