Latinoamérica puede aportar “experiencias valiosas” a la eurozona sobre cuándo y cómo reestructurar las deudas soberanas. Así lo planteó la directora del Banco Mundial para Argentina, Paraguay y Uruguay, Penélope Brook, cuya entidad organizó ayer junto con el Ministerio de Economía argentino un seminario en Buenos Aires sobre la falta de mecanismos aceptados globalmente para resolver las suspensiones de pagos de los países.
El Nobel de Economía Joseph Stiglitz, que fue economista jefe del Banco Mundial antes de convertirse en un furioso crítico del establishment financiero internacional, fue uno de los oradores de la jornada. “El ejemplo de la crisis argentina (de 2001/2002) es sumamente pertinente para la Europa de hoy en día”, opinó el profesor de la Universidad de Columbia. “¿Se puede estrujar a la población aumentando impuestos y reduciendo los servicios públicos? Si se reducen muchos los servicios, sería un socavamiento de las funciones básicas del Estado”, opinó Stiglitz, aunque admitió que existen “recortes aceptables que permiten la continuidad del Estado en el largo plazo”. El Nobel se preguntó quiénes son los acreedores y respondió que, por ejemplo, “los niños tienen derecho a reclamar por los recursos futuros de un país”.
“Los mercados de crédito querrían que cuando un país reestructura (la deuda) se lo castigue para siempre”, observó el economista norteamericano. Luego recordó que Argentina, un año y medio después de aplicar una quita real de su pasivo del 65% tras un canje de bonos a principios de 2005 (que fue aceptado por los acreedores del 75% de lo adeudado), bajó su prima de riesgo al mismo nivel que el de Brasil, que no había reestructurado su deuda. “Los mercados no quieren que en Grecia se enteren de esto. Después de la reestructuración, los mercados miran al futuro”, comentó Stiglitz. Los inversores no penalizan al país por lo que sucedió sino por lo que vendrá. A partir de 2007, la prima de riesgo de Argentina volvió a subir, pero no por la reestructuración de 2005 sino por otros factores, en especial la subestimación que comenzó a hacer el Gobierno en el índice de precios al consumidor, indicador por el que se ajusta una parte de la deuda argentina en pesos, según explicó otro expositor, Eduardo Levy Yeyati, profesor de las universidades de Buenos Aires y Di Tella, de Argentina, y de Brookings Institution, de Washington.
Stiglitz recordó que en la crisis argentina si el Gobierno aceptaba las exigencias del Fondo Monetario Internacional (FMI) y los acreedores, entonces las demandas aumentaban porque se pensaba que el país no estaba sufriendo demasiado. “Los acreedores quieren maximizar el retorno, que el no pago no sea fácil. Pero Argentina demostró que hay vida después de la muerte. Como los mercados miran al futuro, el país crece y puede volver a acceder a los mercados. Si uno reestructura la deuda, se va a transformar en un mejor receptor de dinero. Hay muchas lecciones de esto para la Unión Europea. También hay países que superan la insolvencia como Brasil, cuando recibió un préstamo del FMI en 1998. Brasil pagó ese préstamo y empezó a crecer”, comentó Stiglitz. Levy Yeyati también recordó que Brasil tenía en aquel tiempo una deuda en relación al PIB mucho menor que la de los países europeos atribulados en la actualidad.
El Nobel de Economía no dejó de mencionar que aún Argentina, casi diez años después de la suspensión de pagos declarada el 24 de diciembre de 2001, sufre el embate judicial en EE UU de los acreedores que tienen el 5% de las acreencias y que rechazaron los canjes de 2005 y 2010 (cuando la aceptación de la quita se elevó del 75% al 95%). “Pero hasta ahora Argentina ha logrado vencer”, destacó Stiglitz, en referencia a que aún no le han embargado activos de importancia en el exterior.
“Las lecciones de reestructuraciones de deuda de los países emergentes son para países fuera de la eurozona”, comentó Levy Yeyati. “Si la UE crea una unión fiscal, como la de Japón y EE UU, nadie suspendería pagos sino que se licuaría la deuda con emisión monetaria. Hoy Grecia debe en una moneda en la que no puede emitir, como le sucedía a Argentina con el dólar en 2001. Si el Banco Central Europeo (BCE) quisiere rescatar a Grecia, podría emitir euros. Está la posibilidad de emitir eurobonos y la compra de bonos de países en problemas por parte del BCE. Si no se hace la unión fiscal o se hace pero deja afuera a aquellos que no aceptan los ajustes que les exijan, entonces Grecia debería seguir los pasos de Argentina: salir del euro y quita no voluntaria.”
Levy Yeyati duda de la propuesta alemana de que Grecia arranque a los bancos una quita voluntaria del 50% de la deuda. “La lección argentina es que el default (suspensión de pagos) voluntario no funciona. Si haces un default voluntario, es difícil que después te presten. Es la hora de negociar fuerte e imponer una quita que te asegure el día después, que las cuentas sean más o menos sostenibles”, propuso el economista argentino, que fue economista jefe del Banco Central de su país en plena crisis de 2002 y que mantiene sus críticas a los Kirchner por algunas políticas que se aplicaron después de la reestructuración.
El modelo que Levy Yeyati desestima es el de Uruguay, que en 2002 reprogramó su pasivo con un alargamiento de plazos, pero sin poda del capital: “No es lo que hay que hacer porque el mercado no te pide eso. Das una quita baja y terminas con una deuda alta, pese a la reestructuración”. También descarta el ejemplo de Ecuador, que aplicó una baja reducción de la deuda tras la suspensión de pagos de 2000 y ocho años más tarde volvió a dejar de pagar parte de sus obligaciones. “Uno tiene que maximizar la quita. El mercado te perdona que vayas al default porque ve que no puedes pagar. Si la quita no es grande, entonces tendrás que pagar mucho hacia adelante”, concluyó el economista argentino. En cambio, su compatriota Daniel Heymann, profesor de las universidades de Buenos Aires y de San Andrés, recomendó amigabilidad con el mercado, es decir, que la oferta sea atractiva para los prestamistas, y sustentabilidad “porque es lo que hará posible volver a empezar con capacidad de crecer y funcionar normalmente” y porque "mantener la incertidumbre al término del proceso (de reestructuración) es problemático”.
También Richard Portes, profesor de la London School of Economics, observó lecciones latinoamericanas para Europa: “La primera es que hay que evitar esperar a que las cosas lleguen hasta donde llegan. La segunda es que hay que tratar de reestructurar la deuda de forma ordenada. La tercera es que la reestructuración debe hacerse de manera sustentable para que un país pueda entrar otra vez en el camino del crecimiento”. El también presidente del Centre for Economic Policy Research opinó que Grecia debería imitar a Argentina, pero no en la salida del euro (en el caso del país sudamericano se rompió la paridad del peso con el dólar) sino en cuanto a la reestructuración fuerte. “Grecia tiene que ofrecer una reducción del 60% o 70% de la deuda, con la instauración de los mecanismos que reduzcan el incentivo de los holdouts (los acreedores que rechazan los canjes y apuestan a recuperar el 100% de lo adeudado en los tribunales). La reestructuración debería ser ahora, ayer, hace un año, hace dos. También deberían reestructurar Irlanda y problablemente Portugal, pero no España ni Italia. Estos dos países pueden sobrevivir y prosperar con políticas adecuadas y hay señales de que esto es así”, se definió Portes. El profesor británico admitió, sin embargo, que una fuerte quita griega puede provocar un contagio en países como Italia, donde la ciudadanía se preguntaría por qué no puede recurrir a la misma solución que Atenas antes que soportar ajustes.
“Fue correcto que Argentina aplicara una fuerte quita y la evidencia de esto es el desempeño de su economía después de eso”, opinó Portes. “El mercado no castiga si se muestra que la economía va en la dirección correcta. El trato argentino a los acreedores fue sensato. No creo que haya que caer en la presión que están haciendo los holdouts de Argentina en el Gobierno de EE UU. Hay que pelearlos. Argentina tiene buenos abogados y será posible para ella afrontar con éxito estos problemas”, se esperanzó el economista británico.
Hay 13 Comentarios
y claro, con la experiencia de latinoamérica!
Publicado por: jogos gratis | 27/09/2012 5:54:46
JUNGLERX, que atribuyas los juicios a los militares argentinos a los fondos aportados por España es de una arrogancia que da risa, y pena. Por lo menos estudia un poco de historia, que es imprescindible para poder hablar de política. Y no sólo historia argentina: Vietnam, Argelia, Congo. Irak, Iran... por poner algunos. Verás detrás de las atrocidades que han vivido, a Europa, siempre a Europa. Para que hayas podido vivir casi en la opulencia, los políticos del viejo continente, tus políticos, han desangrado al que llaman despectivamente "Tercer mundo". No alces tanto la voz, tené un poco de humildad.
Publicado por: Sur, paredón y después... sur | 15/12/2011 23:39:06
Puchurula: los acreedores de Argentina que aceptaron la reestruturación de la deuda están cobrando religiosamente, sin atrasos. Este mes fueron U$S 2400 millones. Los fondos buitres tienen una estrategia deplorable, que pronto Europa sufrirá en carne propia, pero cobrarán a su tiempo, pero en nuestros términos. Europa está sufriendo los embates del monstruo que sus políticos, junto con los de EEUU, crearon al liberalizar los mercados a finales de los 80´. Y como en Argentina en el 2001, esos mercados van a exigir cobrar la deuda europea a costa de los trabajadores. Los españoles creen que la historia argentina no puede repetirse en su pais, y tienen razón, no será igual porque el BCE y el FMI son más condecendientes con ellos facilitándoles fondos frescos cuando se acercan al precipicio. 96.000 millones de euros ha recibido bancos de España en los últimos tiempos, y serán más. Argentina tuvo un único "blindaje" de mucho menos, que prolongó la crisis un año. Luego cayó.
Publicado por: German Cors | 15/12/2011 23:15:45
JUNGLERX: ni durante la peor crisis argentina pensé en ir a España, ni a ningún otro lugar. En cuanto a los juicios a la dictadura, no fue Garzón quién los motorizó, sino el presidente Nestor Kirchner, pues estuvieron varados durante 25 años. Y no veo en España ningún juicio a la matanza perpetrada por Franco, o los hubo y no me enteré?
Publicado por: German Cors | 15/12/2011 22:57:54
Uqerida Susana: antes de poder vender soja a China, Argentina puso de pie su producción agropecuaria, que estaba paralizada. Por otro lado, los préstamos que tomó ese pais lo hizo dentro del plan neoliberal de EEUU y Europa, instaurado en el pais por los conservadores. El plan era que Argentina fuese una plaza fuerte del poder financiero en Sudamérica. El resto de la investigación histórica de ese período te lo dejo a ti, que bien necesitas saber algo antes de opinar tonterías sin fundamento.
Publicado por: German Cors | 15/12/2011 22:51:05
Se que os cae antipática Argentina, pero la masacre sufrida durante dictadura, y la dictadura misma, fueron fogoneadas por Europa y EEUU. Los militares fueron entrenados en Francia en contrainsurgencia y en inteligencia por EEUU. Esa dictadura fue financiada por el FMI y el BM. Se que creeis que Europa es el adalid de los derechos humanos, el angel de la bondad, pero lamento deciros que no es asi. La bonanza de los últimos 20 años está manchada de sangre, dolor, sufrimiento y pobreza extrangera.
Publicado por: German Cors | 15/12/2011 22:41:39
Gracias, Rebossio por publicar esto. Los economistas heterodoxos no sulen tener voz en los medios de comunicación. El dogma económico neoliberal imperante lo impide.
Publicado por: Sacacorchos | 08/12/2011 21:50:03
REbossio, ¿por qué elegiste esa foto del Premio Nobel levantando la mano derecha al estilo Hitler? ¿Fue una casualidad? ¡NO! lo subliminal también influye. ¡Piedra libre Rebossio! ¿En tu casa alguna vez, de chiquito, te hablaron de dignidad? A lo mejor en La Nación o en Prisa no te exigen tanto, pero a vos te gusta lamer demasidado los zapatos de tu amo para asegurarte el puchero.
Publicado por: Puchurula | 08/12/2011 19:04:57
PARA EL/LA PUCHURULA QUE SEPA QUE FUE GRACIAS AL DINERO Y LA AYUDA DE ESPAÑA Y EL JUEZ GARZÓN QUE SE SE JUZGÓ A SUS FACHAS Y QUE ES –HASTA LA FECHA– EL PAÍS QUE MÁS PONE "PLATA" EN LA CORTE IBEROAMERICANA DE DERECHOS HUMANOS QUE VERGONZOSAMENTE ESTÁ EN UN PAÍS, COSTA RICA, QUE NO LOS RESPETA. EN FIN UNA PLATA TIRADA A LA BASURA EN MUCHOS ASPECTOS…
ESPERO QUE NO SEAS DE LOS ARGENTINOS QUE HACEN FILA PARA TENER PASAPORTE ESPAÑOL POR LA LEY DE MEMORIA HISTÓRICA. ¡MUCHAS GRACIAS ARGENTINA!
Publicado por: JUNGLERX | 08/12/2011 14:15:44
En materia de derechos humanos, creo, la Argentina está dando una lección al mundo porque está sentando a los represores, responsables del mayor genocidio y sentenciándolos a cadena perpetua. Muchos países de Latinoamérica están comenzando a hacerlo pero van muy retrasados. ¡Qué decir de España que sigue recordando con nostalgia a Franco al que tienen encaramado en ese monumento vergonzoso que es el Valle de los Caídos.
Respecto de los acreedores que siguen hostigando a la Argentina, son un grupo pequeño llamado Fondos Buitres, pero la pericia de los abogados y hasta el mismo juez Grisas (no recuerdo exactamente su apellido) están timoneando la situación y esos usureros se quedarán sin nada.
Vamos a tener que patentar esta política iniciada por el gladiador Nestor Kirchner y cobrar derechos de autor en caso que otros países quieran aplicar estas mismas políticas que, sin duda, sacarán de la crisis a pueblos europeos que están sufriendo tanto y generando suicidios, depresiones y enfermedades irreversibles.
Publicado por: Puchurula | 08/12/2011 12:29:36
Qué buena foto...
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Publicado por: Que se puede regalar | 08/12/2011 11:44:32
COMO TENGAMOS QUE APRENDER DE LOS ARGENTINOS ESTAMOS AVIADOS, A VER SI APRENDEN LOS LATINOS A RESPETAR LOS DERECHOS HUMANOS PRIMERO Y QUE LUEGO ABRAN LA BOCA
Publicado por: A ELLA LE GUSTA LA GASOLINA | 08/12/2011 11:31:44
Este hombre es premio nobel? Es incomparable la situación de Argentina con Grecia, pues la primera se salvó porque los precios fabulosos que de golpe adquirieron las commodities permitieron que crezca el comercio, sobre todo con la apertura de China. Además celebra que un país pida préstamos y luego acomode a su conveniencia la devolución, eso no es ético, hay reglas que respetar, los ahorristas que compraron bonos de la deuda argentina que son? ¿idiotas que deben ser castigados?
Publicado por: Susana | 08/12/2011 10:09:51