JORGE SOLEY, Profesor de Dirección Financiera
La alta exposición al riesgo inmobiliario, la comercialización de productos financieros complejos, una gestión insuficiente del riesgo crediticio y operativo, y una excesiva politización son algunos de los factores que explican la crisis y posterior hundimiento de Bankia.
El caso "Bankia: el fin del modelo español de cajas de ahorros" que he escrito junto a Carlos Sánchez de León, aborda los hechos que han sacudido a la que fuera tercera entidad financiera más importante de España. Además, también repasamos los acontecimientos que precipitaron el desmoronamiento de la entidad y planteamos una serie de interrogantes sobre su futuro.
En 2011 Caja Madrid, junto a otras seis cajas de ahorros, constituyó el grupo Banco Financiero y de Ahorros (BFA), la matriz de Bankia. Durante la constitución del BFA, se aprobó la emisión de participaciones preferentes convertibles en acciones por un importe de 4.465 millones de euros, desembolsadas por el FROB. La intención era corregir el agujero inmobiliario de las siete entidades fundacionales.
Tras segregar sus negocios, BFA se quedó con los activos inmobiliarios tóxicos y con pasivos como las participaciones preferentes, mientras que el negocio bancario propiamente dicho recayó en Bankia. El siguiente paso fue su salida a Bolsa en julio de 2011, con un precio inicial de 3,75 euros por acción. Su capital social alcanzaba así los 3.465 millones de euros, cuyo 47,59% se repartía entre accionistas minoritarios.
Todo se precipitó en febrero de 2012, cuando Bankia presentó unos beneficios de 309 millones de euros en su cuenta de resultados, pero faltaba el informe de la auditora Deloitte. Un mes después, el FMI cuestionaba la viabilidad de Bankia. Y en mayo la entidad enviaba un Plan de Saneamiento al Ministerio de Economía y al Banco de España que no fue aprobado. Días después el FROB acordaba convertir todas las participaciones preferentes en acciones.
Pérdidas millonarias
A finales de mayo, Bankia presentó los nuevos resultados de sus cuentas, con unas pérdidas de 2.979 millones de euros, y un plan de saneamiento y recapitalización. ¿A qué se debían las diferencias abismales respecto a los balances presentados pocos meses antes? Sobre todo a los activos y créditos relacionados con la actividad inmobiliaria.
El Estado, a través del FROB, se hizo en junio con el 100% de BFA, cuyo valor económico era de -13.635 millones de euros. El 12 de septiembre, el FROB inyectaba 4.500 millones de euros y dos semanas más tarde los tests de estrés de Oliver Wyman identificaban unas necesidades de capital en el grupo de 24.743 millones de euros en el escenario adverso, que se rebajaban hasta los 13.230 millones en el escenario base.
A finales de noviembre, las autoridades aprobaron el Plan de Reestructuración de BFA-Bankia. El plan suponía la inyección inmediata de 17.959 millones de euros, con una previsión de 52.000 millones de nuevo crédito hasta 2015 y la desinversión en negocios no estratégicos para centrar su actividad en las pymes.
El 27 de diciembre de 2012, el BFA procedió a una ampliación de capital por 13.459 millones de euros y la valoración económica de Bankia quedaba en -4.148 millones, con el peligro que eso suponía para sus accionistas minoritarios. Tres días después se produjo la transferencia de activos a la Sareb y el 2 de enero de 2013 Bankia dejaba de cotizar en el Ibex-35 por el desplome de las acciones.
Ante este panorama: ¿es viable su plan de reestructuración? ¿En qué negocios bancarios se debería centrar? ¿Qué sucederá con las preferentes? ¿Cómo puede afectar la situación de esta entidad al resto del sistema bancario español?
© Jorge Soley. Profesor de Dirección Financiera. Es una autoridad en los convenios de Basilea II. Obtuvo su MBA en el IESE y es licenciado en Derecho por la Universitat de Barcelona. Ha sido CEO del Banco de Europa, de La Caixa, y es presidente de Telefónica Factoring España y miembro de los consejos de Telefónica Factoring de Brasil y de México. Pertenece a la Asociación Española de Leasing y Factoring y anteriormente fue presidente de Leaseurope.
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