Cosas que cuentan las cuentas de la banca española

Por: | 03 de julio de 2012

Como es bien conocido, el sistema financiero español, y más en concreto la salud de su sector bancario, se ha convertido en foco de atención internacional preferente estos últimos meses. Su necesario proceso de recapitalización, abordado con un endemoniado retraso y lentitud respecto a los que se acometieron hace ya cuatro años en otros países, sumado a la crisis de deuda soberana y al marco recesivo en el que se encuentra nuestro país han generado una espiral de muy difícil contención. De momento, ese intento de contención, que amenazaba la propia estabilidad del Área euro, se ha concretado en un acuerdo de rescate cuya negociación todavía no está cerrada.

De todos modos, tras la profunda crisis que asola al conjunto del sector bancario español, se esconden algunas realidades bien distintas que conviene diferenciar. Déjenme que me refiera específicamente en este post a la (importante) salvedad de los dos grandes bancos internacionales españoles, que representan el 33% de los activos bancarios españoles sin incluir su negocio en España, y más del 50% si se incluye. Éstos, ni han necesitado apoyos públicos ni presumiblemente los van a necesitar. Gran contraste, no ya con el grueso del resto de la banca española, sino sobre todo con una buena parte de sus homólogos europeos y americanos, que hicieron uso de tales apoyos (y en cantidades muy sustanciales) para superar los momentos más virulentos de la crisis internacional. 

Esta singularidad es conocida, pero quizás no ha sido suficientemente destacada hasta época reciente. La hace bien explícita, por ejemplo, el periódico, completo e interesante informe del FMI sobre la situación del sistema financiero español, Financial Sector Assessment Programme (FSAP) publicado hace apenas cuatro semanas.

En todo caso, déjenme que ilustre esta diferencia y fortaleza relativa de los dos grandes bancos españoles, utilizando información pública fácilmente accesible sobre sus  resultados y los del conjunto del sector en los últimos años, que me he tomado la molestia de recopilar de las siguientes fuentes:  

  1. Los Informes de Estabilidad Financiera publicados por el Banco de España (BdE) de los últimos 6 años (2006-11), de los que se puede extraer el beneficio antes de impuestos (BAI) del conjunto de las entidades españolas (negocio dentro y fuera de España).
  2. La información financiera de Santander y BBVA de este periodo, obtenida de sus web corporativas.
  3. El agregado de los BAI individuales de la banca española (recoge básicamente resultados de negocio bancario en España) obtenidos del Boletín Estadístico del BdE.

El gráfico 1 ilustra bien que los beneficios individuales de las entidades, representativos fundamentalmente (aunque no sólo) del negocio en España, explicaban el grueso del BAI consolidado del conjunto del sector hasta 2010. En dicho año pasan a suponer ya, sin embargo, menos de la mitad. Y un año después, en 2011, la cifra agregada de resultados individuales antes de impuestos se convierte en negativa tras una secuencia de cuatro años consecutivos de bruscas caídas (desde casi 30 m.m. de beneficios según las cuentas individuales en 2007 a -3 m.m. de euros en 2011). Los resultados consolidados han caído también, pero de forma menos abrupta, oscilando en un rango de 8,5-13 m.m. de euros por encima de los individuales en este periodo (10 m.m. aproximadamente en 2011), expresivo de la mayor estabilidad y rentabilidad de los negocios fuera de España durante la crisis.

Dado que el negocio fuera de España está concentrado en los dos grandes grupos internacionales, es coherente el perfil que se muestra en el gráfico 2. Cada vez más, la contribución de los resultados de Santander y BBVA han supuesto una porción mayor de los resultados del sector bancario español, hasta el punto de ser superiores a los de éste en su conjunto como consecuencia de las pérdidas afloradas ya en 2010 por bastantes entidades, particularmente las intervenidas por el FROB.

  BAI Banca

Corolarios  inmediatos de las cifras comentadas son:

  • En 2011, si se excluye SAN+BBVA, por sus negocios en España, la banca  registró pérdidas por 3 m.m. € (negocio en pérdidas). Si se le sumase el atribuido a SAN+BBVA, por su negocio en España (no mucho más del 20% de sus resultados totales  según sus explicaciones) el negocio bancario en España habría sido igualmente un negocio en pérdidas
  • La caída de BAI consolidado de las entidades españolas es brutal (desde máximos de 40 m.m. € el año previo a la crisis, 2007 a menos de 7 m.m. € en 2011). Han desaparecido todos los que generaba el sistema ex SAN+BBVA y buena parte de los que estos últimos generaban en España.
  • SAN+BBVA ha sufrido mucho menos: los 18 m.m. € de resultados consolidados en 2007 se han reducido a casi la mitad en 2011 (10 m.m. €), que básicamente lo obtienen por su negocio fuera de España y que les permite tener un importante colchón incluso si se les compara con sus homólogos europeos).

Pero también pueden hacerse algunas consideraciones y extrapolaciones finales:

  • En 2012 se acentuará la diferenciación de los dos grandes bancos, aunque sin lugar a dudas también se producirá, por quinto año consecutivo, una reducción de los márgenes finales del sector, incluyendo los de dichas entidades, como consecuencia del obligado proceso de saneamiento puesto en marcha  por las entidades españolas.
  • Las dos entidades siguen contando con una ventaja competitiva importante frente a otros bancos internacionales: su gran capacidad de generación de márgenes antes de provisiones, basada en modelos de negocio  de banca universal exitosos, particularmente en países latinoamericanos. Ahora bien, ello puede ser no obstante fuente de vulnerabilidad en un contexto de enfriamiento de la región.
  • Otra fuente de vulnerabilidad, nada despreciable, es el lastre que supone a dos bancos internacionales de su tamaño tener que operar con ratings en la frontera del grado de inversión, como consecuencia de la catalogación del riesgo soberano de España. No es un empeño fácil para bancos  de sus características, para los que es de extrema relevancia que el grado y las condiciones de acceso a los mercados sean razonables.   

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Cada vez más, la contribución de los resultados de Santander y BBVA han supuesto una porción mayor de los resultados del sector bancario español.

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Finanzas a las 9

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