La crisis de los emergentes, ¿puede contagiar a España?

Por: | 05 de febrero de 2014

Tornabell, Robert.2010.1RecortadaPor Robert Tornabell, catedrático de ESADE

Desde Brasil a México y de Turquía a la India, han dejado atrás la ventajosa posición que tuvieron en buena parte de la Gran Crisis, desde agosto 2007 hasta mayo 2013. A diferencia de Europa y de Estados Unidos, sus economías fueron poco vulnerables a la crisis mundial. Algunos empezaron a sufrir los coletazos de ella cuando China empezó a disminuir su crecimiento y cambió el ciclo de las materias primas. De los precios alcistas del cobre, carbón, mineral de hierro, alúmina y otras materias primas (que sostuvieron el crecimiento de Brasil, Chile y África del Sur) se pasó al ciclo bajista de las materias primas o “commodities”.

Pero el factor decisivo de su contracción se produjo cuando el gobernador Bernanke (Reserva Federal de Estados Unidos) sugirió en Mayo que los tipos de interés del dólar tenían que volver a la normalidad.  Después de casi cinco años de inyecciones masivas en el mercado estadounidense, con tipos oficiales oscilando en torno al 0%, la nueva política americana fue trazar una línea roja. Cuando en Estados Unidos la tasa de paro llegara al 6,5% terminarían las inyecciones de liquidez (en inglés, Quantitative Easing), y cuando la tasa de paro llegó al 7% empezaron los cambios.  En vez de comprar bonos (deuda pública) cada mes por 85 mil millones de dólares bajaron a 75 mil millones y al empezar 2014 la reducción llegó a 65 mil millones. Y es probable que las reducciones prosigan en los próximos meses.

El Banco Mundial fue el primero en lanzar una seria advertencia. Esos cambios producirían fugas masivas de capitales que se habían invertido en los países emergentes, y fue incluso más lejos; cifró el número de esas fugas en más del 80% de los capitales que en los mejores años se habían dirigido a los mercados emergentes. ¿Destino de los que están saliendo? Colocaciones en Estados Unidos y Europa.

Las consecuencias: Primero en la Bolsa

La Bolsa española sufrió el primer impacto negativo al empezar el año.  En el Íbex 35 varias de las empresas cotizadas tienen inversiones en América Latina, especialmente en Argentina, Brasil, México y los países de la Alianza del Pacífico. Desde Telefónica, Gas Natural y Repsol a la banca (Santander y BBVA) y MAPFRE en seguros y otras en Brasil para ferrocarriles. La reacción posiblemente fue desproporcionada, pero el índice selectivo, que había llegado el 15 de enero a un máximo de 10.525 puntos, marcó un mínimo relativo de 9.758 el 27 del mismo mes. Los bancos centrales de los países emergentes se defendieron actuando en los mercados de divisas; vendieron dólares y compraron sus propias monedas, pero en Argentina no fue suficiente porque las cifras oficiales de inflación no eran creíbles y los ciudadanos tomaban el ferry y obtenían dólares en los cajeros automáticos de Uruguay. Ahora el gobierno les ofrece una cantidad mensual, pero bajo condiciones poco favorables.

Impacto en el turismo español

Los paquetes de turismo se venden con algunos meses de anticipación. En el Mediterráneo Oriental, nuestro competidor ya no es Grecia (porque mal que le pese los paquetes los tiene que fijar en euros), pero Turquía, cuya moneda ha perdido más de un 37% contra el euro, está ofreciendo estancias en las playas del Mediterráneo Sur a precios a los que España no puede competir.

El siguiente gráfico (BCE) recoge la evolución de la moneda turca/€ hasta el 31 de enero:

Evolución Moneda Turca
 

Para concluir, los valores en bolsa se recuperarán, pero nuestro turismo de sol y sangría no podrá ofrecer a ingleses, escandinavos, y especialmente a los alemanes, ofertas competitivas. Sólo puede sobresalir el turismo de calidad.

 

 

Hay 2 Comentarios

Ya se ha contagiado, pero no solamente a España... medio mundo ha enlazado la crisis del los créditos tóxicos de los USA con la crisis de deuda europea y ahora la de los emergentes... está siendo una "ciclogénesis explosiva" de las crisis.... ya veremos como salimos

http://elforexfacil.blogspot.com.es/2013/03/como-se-gana-dinero-con-forex.html

Les dejo un microcuento-metáfora sobre el sist. financiero actual.
Si les apetece leer, pinchen mi nombre.

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