Barcelona connection

Merece la pena pasearse, aunque sea solo por las paginas de los periódicos, por el Mobile World Congress (MWC) que durante estos días convierte Barcelona en la capital mundial de la tecnología móvil, que es algo así como la referencia del mayor progreso hacia el futuro. La capital catalana, y por extensión España, se ponen en el escaparate internacional, y eso sirve para ofrecer una imagen de modernidad mucho más necesaria en tiempos de crisis.

Pero más allá de esa circunstancia (importante), lo que destaca en este evento son los avances que, en materia de tecnología, se presentan en Barcelona. Los grandes de las telecomunicaciones (y no tan grandes) --hay 1.400 empresas de todo el mundo representadas-- se han trasladado a la ciudad mediterránea. Para ellas es el momento de poner sobre la mesa (habría que decir en el ciberespacio) las novedades seleccionadas después de meses analizando las ideas que surgían en los cuertles generales. Y, en ese sentido, no están defraudando. El MWC se convierte, por eso, en la feria del desconcierto. Los sabios de la tecnología presentan tantos logros y tantas expectativas que nadie sabe, al final, si aquello va en serio.

Y sí va. Para las empresas, operadoras y fabricantes, es como una reválida. La feria ha dado ya algunas noticias importantes: la alianza entre las grandes mutlinacionales (la española Telefónica, la británica Vodafone y la francesa Orange) para lanzar Joyn, el whatsapp de operadores; el acuerdo de Vodafone con VISA para pagar por móvil; el pacto de Telefónica con Mozilla para desarrollar móviles baratos de marca blanca en Latinoamérica para competir conlos de Appel, Google y Microsoft; las novedades de Nokia y otros fabricantes en moviles-cámaras... En fin, una larga lista que demuestran el atractivo de un sector, que también atraviesa dificultades por una crisis que es dura para todos y que obliga a actuaciones conjuntas como las citadas.

Es algo que está presnete entre los 60.000 vivtantes que han llegado de todo el mundo y que, entre otros atractivos, si tenían previsto alargar su estancia en Barcelona para ver a Messi este fin de semana, se van a encontrar con que el astro argentino tendrá que cumplir un partido de sanción por ciclo de trajetas amarillas. Que se conformen con Xavi, Iniesta y compañía.

Las esperanzas de Fernando Martín

Tenía muchas esperanza Fernando Martín puestas en su victoria judicial sobre Manuel Jove en el conflicto que les enfrantaba (y les enfrenta) por la compraventa de Fadesa por Martinsa. Sin embargo, el juez titular del Juzgado Nº1 de lo Mercantil de A Coruña desestimó la demanda de acción social de responsabilidad que había presentado, y además le ha impuesto el pago de 20 millones de euros por las costas. Martín reclamaba 1.574 millones por supuesta sobrevaloración de 37 activos en la opa pactada entre ambos ahora contendientes y que se elevó a 4.045 millones en septiembre de 2006. poco después estalló la burbuja inmobiliaria y Martinsa-Fadesa suspendió pagos. 

Sin embargo, las cosas han ido por otro camino del esperado. El juez ha señalado en su auto que Martinsa adquirió acciones de Fadesa "y no sus activos a precio bruto razonable de mercado", así como que hubiera alcanzado un pacto de no agresión contra los dueños de Fadesa, cuyo incumplimiento supuso que Jove también le hubiera demandado. El empresario vallisoletano se queja, precisamente, de que el juez no ha tenido en cuenta el valor de los activos y solo el de las acciones.

Ante eso, Martín, asesorado por el despacho Gómez Acebo y Pombo, reunió durante toda la mañana de este jueves a su consejo de administración para orquestar una respuesta, ya que todavía tiene la posibilidad de recurrir el auto a una instancia superior, la Audiencia Provincial de A Coruña y, en ultima instancia, al Supremo. El consejo decidió que los abogados estudien el tema y que un tercero independiente y experto también lo estudie. Otro consejo la próxima semana volverá a abordar la cuestión y, entonces, es probable que se decida recurrir. Tiene un plazo de 20 días, y Martín es partidario de hacerlo.

Es curioso que Jove trató de desviar el caso a Madrid presentado en la capital una demanda contra Martín, en la que solicitaba que él y Antonio Martín (consejero delegado) fueran declarados culpables del concurso de acreedores y fueran inhabilitados por 15 años y condenados a pagar 1.800 millones a los acreedores. De haber prosperado el caso se habría desviado a Madrid, que precisamente es lo que no quería Martín. Este deseaba que siguiera en manos del mismo juez que había levantado el concurso de acreedores que había presentado la inmobiliaria. Lo que son las cosas.

Los sindicatos recuperan el pulso de la calle

Manifestación del pasado domingo en Madrid.

 

La capacidad de convocatoria de los sindicatos había quedado en entredicho tras la huelga del 29-S de 2010 contra la reforma del Gobierno socialista. Sin embargo, el domingo recuperaron el pulso de la calle. No era para estar contentos, con tanta gente en  el paro, tanta precariedad y una reforma laboral de la que están convencidos que no va a crear empleo; pero sí esperanzados. Una lección que han aprendido es que también para ellos, los nuevos tiempos les han hecho entrar muy deprisa en un terreno que también es desconocido y afecta a las relaciones laborales. Seguramente por eso, actúan con tiento y mesura. Así que, midiendo bien todos los movimientos, han trazado un calendario de movilizaciones que pueden derivar en la huelga que espera Mariano Rajoy.

Todo depende de si el Gobierno de este afloja las medidas de una reforma que ha recibido una enorme contestación, por mucho que los medios de comunicación afines al PP se empeñen en tacharla de fracaso. Sin embargo, los sindicatos están convencidos de que, pese al éxito de afluencia del domingo, el Gobierno del PP no va a hacer ningún cambio sustancial, entre otras cosas porque ha recibido el respaldo de la patronal.

El mismo domingo, mientras se celebraban manifestaciones en las principales ciudades de España, el PP clausuraba su triunfal convención en el Palacio de Congresos de Sevilla. Y allí, donde llegó el eco de las protestas, los primeros espadas del partido (Rajoy, Dolores de Cospedal y el candidato andaluz, Javier Arenas) proclamaban las bondades de las medidas del nuevo Gobienro y, entre otras cosas, destacaban los positivos efectos de esa reforma tan protestada y sacaban pecho porque tienen confianza plena en que va a tener efectos positivos en la generación de empleo.

Será difícil por tanto que haya alguna cesión, aunque en privado algunos dirigentes reconozcan el impacto y piden a Rajoy que no se escude. De momento, su ministra de Empleo, Fátima Báñez, ha declarado que está dispuesta a negociar, pero en las reuniones técnicas que ya están constituidas. Lo importante es que se pueda negociar en los trámites parlamentarios. Los sindicatos no tienen ninguna confianza en que eso suceda.

Las centrales sindicales también tienen claro que el Gobierno quiere que tengan un traspiés para laminarles. Por su parte, el Gobierno debe  tener en cuenta que han cambiado algunas cosas. Un factor básico para entender la afluencia masiva del domingo frente a la huelga del 29-S es que entonces muchos simpatizantes socialistas se resistieron a manifestarse contra los suyos. En la convocatoria del domingo, no hubo esa reticencia, los partidos de izquierda estuvieron juntos y salieron a la calle. Pero, además y más importante, se debe a que la gente se siente muy insegura con la reforma y con la crisis y no está dispuesta a quedarse en casa cuando entiende que está perdiendo sus conquistas sociales. Es algo de los que Rajoy debe tomar nota y entender que si llega una huelga la respuesta puede ser mucho más fuerte que la que tuvo su antecesor en el cargo.

 

El medio millón de empleos de Barato

Pedro Barato, Jesús Terciado, Juan Rosell y Arturo Fernández.

Entusiasmo y generación de empleo. No se esperaba menos de una junta directiva de la patronal CEOE que celebraba ayer su reunión mensual y trató la reforma laboral como tema casi monográfico en el orden del día. No hubo discrepancias. Prácticamente, los más de 200 miembros del órgano cerraron filas para recibirla con parabienes e irse con el convencimiento de que esta reforma debe tener continuidad. De momento, estiman que lo iniciado con la 36ª reforma del Estatuto de Trabajadores (redactado en 1980) es un buen comienzo, aunque no suficiente, ya que a los empresarios les habría gustado que las medidas hubieran sido más ambiciosas. Para los empresarios faltan otras, como por ejemplo la reducción de las cotizaciones sociales, vieja reivindicación de la patronal que nunca se olvida, y ampliar el abaratamiento del despido.

Lo repitió el gran patrón, Juan Rosell, ante los periodistas por la tarde al tiempo que reverenciaba al Ejecutivo por "haber cogido el toro por los cuernos" con las actuaciones realizadas para atajar el déficit, la reestructuración del sistema financiero y la reforma laboral. Los empresarios aplauden  los pasos dados para tener un despido más barato, los cambios en la ultraactividad, el descuelgue, en siniestralidad, en movilidad... Todas esas cosas que no gustan nada a los sindicatos y que han sembrado las posibilidades de conflicto; pero con sabiduría y sensatez, los sindicatos no han entrado al trapo, como probablemente pensaba el presidente del Gobierno. Y eso pese a que hay elementos suficientes para ello, sobre todo porque todos estan convencidos de que a lo largo de las 64 páginas del decreto se fomenta el empleo precario y el que sale ganando es el empresario.

Puede ser el comienzo de un idilio entre el Gobierno y los empresarios. Incluso el presidente de la confederación de autónomos de la CEOE, Pedro Barato, se atrevió a aventurar la creación de 1,5 millones de empleo gracias a la reforma y a las medidas financieras y fiscales y "si el ICO nos paga lo que nos debe". Una bicoca de reforma, vamos. El optimismo de Barato es chocante; frente a las estimaciones generales de que la reforma por sí difícilmente va a cerar empleo. Pero Barato confía en los autónomos. Sus cálculos se basan en que cada uno de los tres millones de autónomos pueden crear medio puesto de trabajo. La incógnita, que Barato, no despejó es en cuánto tiempo se van a crear ese millón y medio de empleos. Es encomiable pero ni Barato lo sabe.

Homenaje a Rojo (en tiempos de reformas)

Ayer se presentó en Madrid Luis Ángel Rojo: Recuerdo y Homenaje, un compendio de trabajos de 11 amigos y colaboradores del desaparecido exgobernador del Banco de España y catedrático de Economía que recorren sus distintas etapas, su labor y su influencia profesional. Organiozado por la Fundación Ramón Areces, el acto reunió a los autores -con la sentida ausencia de Manuel Varela Parache, que en su capítulo recuerda la colaboración de Luis Ángel Rojo en el Plan de Estabilización de 1959- y muchos otros amigos, alumnos y colabotadores, algunos exministros como Pedro Solbes y Miguel Sebastián, y ningún representante de la actual Administración del PP ni su sucesor en el cargo, Miguel Ángel Fernández Ordóñez (MAFO), aunque sí estaba el subgobernador, Javier Aríztegui, colaborador de Rojo.

El coordinador del libro, Carlos Sebastián, resumió en su intervención el alcance de los trabajos, desde el intelectual comprometido (escrito por él mismo) hasta el regulador (Arístegui) pasando por el Rojo de la Universidad (Julio Segura), la estabilidad financiera (José Pérez), el Servicio de Estudios (José Luis Malo de Molina), el historiador económico (Pablo Martín-Aceña), el estadístico (Rafael Álvarez Blanco) o el impulsor de la investigaciñon y la docencia (Samuel Bentolila). Sebastián recordó dos citas fundamentales. Una, de 1988, cuando Rojo escribió que toda actividad fuera de balance tenía problemas negativos para el supervisor y a la larga para el accionista ya que era una forma de incrementar los riegos fuera de balance. Clavó lo que ahora se llama "banca en la sombra" 20 años antes de que ocurriera la crisis de Lehman Brothers. La otra, de 2002, se refiere a la fuerte reacción de Estados Unidos cuando Alan Greenspan -que no era santo de la devoción de Rojo- sobrerreaccionó por la crisis tecnológica tirando los tipos de interés. Rojo dijo esas sobrerreaciones lo único que hacen es alimentar la burbuja y crear otras ciriss más grandes. Así fue. Para terminar, Jaime Terceiro, su sustituto en la presidencia del Consejo dAsesor de Ciencias Sociales de la Fundación Ramón Areces, editora del libro y organizadora del acto, glosó la figura de homenajeado. 

Aunque el sentido del homenaje era simplemente eso, homenajear a un hombre tan singular como Rojo, para los presentes fue difíicil no establecer un paralelismo entre algunas etapas vividas por Rojo en el Banco España (BE) y los actuales derroteros del sector. Alguien de los presentes, ya en los corrillos posteriores a la presentación, se refería a la reestructuración financiera aprobada por el Gobierno del PP y el proceso de fusiones que se avecina (de hecho ya proviene de hace tres años). Solo andaba por allí el presidente de una caja, Carlos Egea (BMN), que precisamente es una de las que goza de buena salud y está llamada a protagonizar alguna adquisición de las que que están en venta. BMN no ha ocultado que le interesa el Banco de Valencia, porque amplía su radio de acción en el arco mediterráneo, pero puede tener algún otro papel. 

En cualquier caso, la mayor atención está puesta en el futuro de Bankia (también acudió al homenaje el directo general de esta entidad, Ildefonso Sánchez Barcog) y por ahí se extienden las especulaciones. La situación de la entidad que preside Rodrigo Rato no es precisamente para tirar cohetes, aunque su objetivo es mantenerse como hasta ahora, o incluso participar en alguna operación (le interesa la catalana Unnim); pero quiere evitar acabar en manos de una de las grandes después de haberse sondeado la posible unión con La Caixa e incluso con el BBVA y Santander. En estos momentos, nadie descarta nada y ni en el BE saben por dónde van los tiros. Y por no hablar de la otra reforma, la laboral, que el actual gobernador tanto ha reclamado; aunque exactamente no sea la misma.   

 

 

 

Tensión de cambio en la red de alta

Luis Atienza.

Mañana, Ramón Aguirre toma posesión como presidente de la Sociedad Española de Participaciones Industriales (SEPI). Hay mucha expectación por este cambio porque a partir de él se producirán otros en cascada en las presidencias de las empresas públicas que dependen de dicha institución o compañías con participaciones mayoritarias. Es el caso de Red Eléctrica de España (REE), en la que la SEPI tiene el 20% del capital y, al parecer, el derecho de pernada, ya que el resto está repartido en Bolsa, con las dos terceras partes en manos de inversores internacionales.
REE es una bicoca, una empresa muy rentable y muy apetitosa que tiene muchos novios. Entre otras cosas, porque la remuneración del presidente es de 700.000 euros anuales, algo que no está al alcance de muchos cargos públicos y no pasa desapercibido.
El cambio, si como indican todos los indicios finalmente se produce, no tiene mucho sentido desde el punto de vista de los resultados de la gestión de Luis Atienza en los siete años y medio que lleva al frente de la empresa. En ese periodo, la compañía ha triplicado su valor en Bolsa y ha doblado su inversión. Es una trayectoria bastante brillante, y la empresa, una referencia mundial en la integración de energías renovables.
Ante eso, Ramón Aguirre y el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, de quien depende la SEPI, tendrán que buscar argumentos convincentes para explicar las razones de la previsible sustitución. Tendrían que hacerlo con tiento. Probablemente, lo más lógico es esperar a que se celebre la junta general de accionistas, prevista para el mes de abril. Así quedaría tiempo suficiente para disimular ante los accionistas internacionales que la decisión únicamente es política. De no ser así, podrían encontrarse con alguna postura contraria en la junta y preguntas sobre los discursos liberales que predicaban que querían a los mejores.
Es verdad que a nadie le cabe en la cabeza que una empresa regulada tenga como responsable a alguien que no pertenece a los círculos del Gobierno. Y eso le pasa a Atienza, exsecretario de la Energía y exministro de Agricultura con Felipe González, aunque se ha preocupado mucho por mantener una actitud equidistante. En todo caso, no parece que vaya a poner muchos impedimentos. Al fin y al cabo, su llegada en julio de 2004 en sustitución de Pedro Mielgo también respondió a criterios políticos y no de gestión después de que el Gobierno socialista ganara las elecciones.
No obstante, en el nombramiento de Atienza, la SEPI, con el 28,5%, se repartía el control con las eléctricas, a las que les quedaba un 14%. Entre ambas tenían mayoría del consejo de administración. En la etapa de Atienza hubo una transformación en su accionariado. Salieron las eléctricas y la SEPI redujo su presencia al citado 20%. Ese cambio supuso también una recomposición del consejo, en el que quedaron tres consejeros dominicales de la SEPI y siete independientes.
Precisamente, el relevo lo debe aprobar ese consejo, y se supone que la SEPI no tendrá problemas para imponer sus propuestas. Probablemente proceda a cambiar todos o alguno de los consejeros —Manuel Alves, María Jesús Álvarez y Rafael Suñol, los dos primeros son funcionarios de la SEPI, y el tercero, destacado ex alto cargo socialista— por personas de confianza de la nueva Administración. Los otros siete consejeros son los exministros socialistas Miguel Boyer y Ángeles Amador, el ex secretario de Estado de Presupuestos y de Energía con el PP José Folgado, el expresidente del INI Javier Salas, la exdiputada socialista Arantxa Mendizabal, el dirigente patronal Antonio Garamendi y Rui Manuel Janes Cartaxo, presidente de REN, la homóloga portuguesa de REE con la que existe un cruce de participación.
Folgado, en la actualidad alcalde de Tres Cantos (Madrid) por el PP, es la persona que más ha sonado en los círculos más próximos al Ministerio de Hacienda por su cercanía a Montoro. Fuentes cercanas a Folgado, que fue propuesto por el propio Atienza para consejero, aseguran que no se lo ha trabajado. También aparecen el consejero Garamendi, presidente de la Comisión de Energía de CEOE y miembro del Comité Ejecutivo de la patronal, y un rosario de próximos al PP.

 

 

 

Reforma laboral: prisioneros de sí mismos

Mariano Rajoy habla con los primeros ministros de Holanda y Finlandia, Mark Rutte y Jorky Katainen.

El Gobierno se ha hecho prisionero de sí mismo con la reforma laboral. El presidente, Mariano Rajoy, se comprometió a aprobarla este viernes y la noche del miércoles todavía estaba dándole vueltas con el núcleo duro de su equipo económico, a los que convocó en La Moncloa para estudiar las medidas, calibrar las diferencias y pergeñar el contenido que hoy analizará la Comisión Delegada para Asuntos Económicos. Estaban los ministros de Economía, Luis de Guindos; de Hacienda, Cristóbal Montoro, y de Trabajo, Fátima Báñez, además del director de la Oficina Económica del Presidente, Álvaro Nadal.

El problema del Gobierno es de opciones. De qué platillo de la balanza le interesa más, el de la bronca con los sindicatos o el de mantener una paz social aunque le cueste malas caras con la parte más radical de la patronal y gran parte de su partido. O,tal vez, tomar una vía intermedia que canalice ambas tendencias. Esas diferencias existen también entre los ministros que ayer estaban con él. Mientras Guindos mira más a Europa y prefiere una reforma profunda; Montoro y Báñez --influidos también por las elecciones andaluzas a las que el PP opta a ganar por primera vez-- se inclinan por bajar el nivel y no enfrentarse con los sindicatos. Así que al final puede que Rajoy se haya precipitado en poner fecha tan rápido y que la fuerza de los hechos lleve a que la reforma "amplia, profunda y equilibrada" de Rajoy sea solo una cuestión de estética. Ya se verá.   

Y, mientras tanto, sindicatos y patronal seguían anoche a la espera de que el Gobierno les convoque de manera oficial para informarles, aunque parece que Rajoy ha trasladado algunas impresiones extraoficialmente al presidente de la patronal CEOE, Juan Rosell, directamente o través de Báñez o Nadal. Los agentes sociales esgrimen el derecho que tienen a ser informados y han recibido algunas señales de que les informarán alguno de estos dos.

En todo caso, una de las claves es si la reforma va como anteproyecto de ley o como decreto-ley, ya que si es por la primera fórmula permitiría a negociar y la otra se aplicaría de forma inmediata. En cuanto al alcance de la reforma, hasta ayer se sabía seguro que, tal como aseguró Báñez el  pasado lunes en el Congreso de los Diputados, que no habrá contrato único ni minijobs. Y lo que estaba en discusión son los puntos conflictivos como la ultraactividad (es decir que los convenios pervivan aunque se acabe su periodo de vigencia) o el descuelgue (que las empresas puedan separarse de los convenios colectivos), así como si se generaliza la indemnización de 33 días en caso de despido improcedente y si se introducen nuevas modalidades de contratación.

Las primeras dos medidas son casus belli para los sindicatos y puestos a mirar, si no se puede negociar, a lo mejor supone la primera semilla para la hulega general que tanto se teme Rajoy, según las propias confesiones indiscretas al primer ministro finlandés Jirky Katainen antes de la reunión del Consejo Europeo en el que se estrenó la pasada semana. No obstante, los sindicatos ya han reiterado que suprimir la ultraactividad no tiene ningún sentido, ya que existe la posibilidad de resolución extrajudicial de conflictos, sobre la que ya hubo acuerdo con la patronal. 

La Habana-Buenos Aires: el doble periplo de Brufau

Madrid-La Habana-Buenos Aires. El presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, acaba de cubrir un periplo, probablemente más largo (en tiempo) de lo normal, para velar por los negocios de la compañía en Cuba y Argentina. Ha trascendido su visita a Argentina por razones obvias, ya que allí vuelve a dirimir un conflicto de nacionalismo que le ha obligado a modificar sobre la marcha el sentido de su viaje; pero también ha estado en Cuba, donde la empresa española tiene muchas esperanzas puestas. Explora en aguas del Golfo de México, una zona muy propicia para al menos tener buenas expectativas. La presencia española en la isla generó y genera fuertes críticas de la oposición de Miami; pero Repsol se ha cuidado mucho de cumplir con la letra del embargo de Estados Unidos, por lo que les ha callado la boca. Brufau estuvo en Cuba unos días comprobando los trabajos de la plataforma Escaraveo 9 y aprovechó para verse con las autoridades cubanas.

De allí saltó a Buenos Aires. Estaba previsto en su agenda cuando salió de Madrid, pero lo que no sabía es que tenía que ir a apagar un fuego. Brufau suele visitar con frecuencia Argentina (al menos una vez cada 45 días) y no es la primera vez que tiene que negociar con las autoridades locales bajo alguna presión. Cuando salió de La Habana no sabía lo que realmente quería el Gobierno argentino.Llegó a la capital argentina el viernes y no se encontró con las autoridades del Gobierno de Cristina Fernández de Kichner hasta ayer lunes. O sea, le dio tiempo para que los colaboradores de allí le contasen in situ los problemas que han generado las nuevas presiones sobre YPF.

En esta ocasión se ha encontrado con que el Ejecutivo, además de volver a dejar correr rumores de renacionalización, acusó a la empresa de no haber realizado suficientes inversiones en exploración y producción en su país. También advirtió que hará cumplir la legislación para alcanzar la "plena producción en los yacimientos", en palabras del ministro de Planificación, Julio de Vido, viejo conocido de otras negociaciones. A eso hay que añadir que el Gobierno eliminaba una subvención de 350 milloens de euros a las petroleras.

Brufau se reunió con el citado De Vido y el ministro de Economía, Hernán Lorenzini, y, según algunas fuentes, también con el vicepresidente, Amado Boudou, que han sido los que han avivado las llamas durante los dáis previos. Según esas mismas fuentes, parece que todo salió más o menos arreglado, con la promesa de que la empresa continuará su plan de inversiones como estaba previsto, sobre todo en los yacimientos de shale oil (petróleo no convencional) descubiertos en la zona denominada Vaca Muerta (Loma la Lata), en cuya situación puso mucho énfasis De Vido, que acusó a Repsol de no ponerlo en marcha. Lo que no parece tan claro es que pueda responder a su petición de bajar dividendos para aumentar inversiones.

En cualquier caso, este nuevo episodio ha vuelto a apretar el zapato de Brufau, acostumbrado a las idas y venidas del Gobierno argentino desde hace tantos años como lleva de presidente de la empresa (el ejecutivo de Mollerussa accedió al mando en 2004 tras un pacto entre el Gobierno de Rodríguez Zapatero y La Caixa, principal accionista de Repsol y ya mandaba Néstor Kichner en Argentina).

Pero Repsol tiene allí una de sus bases más importantes de su negocio y eso le obliga a cuidarlo con especial cuidado. Cuenta con el 57,50% de YPF, en la que el Estado argentino es titular del 0,02% de YPF, pero cuenta con la denominada acción de oro, lo que le da derecho a participar de las decisiones del consejo y de vetarlas, desde la privatización de la compañía, en 1999. Pero Brufau tiene que arreglar esta situación y asegurar que no se produzca cada cierto tiempo de modo recurrente por no se sabe muy bien los motivos.

¿Traje a la medida para Bankia?

Funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco de España (BE) llevan varios días trabajando a destajo para dejar listo el contenido del decreto ley sobre la reforma del sector financiero que el Consejo de Ministros tiene previsto aprobar el viernes, una vez que todas las entidades hayan presentado sus cuentas de resultados del año pasado. El ministro, Luis de Guindos, y el gobernador, Miguel Ángel Fernández Ordóñez (MAFO), que han tenido frecuentes reuniones para perfilar el contenido de la reforma desde que el primero asumió el cargo, quieren poner en marcha un proceso que finalice la restructuración que se inició hace tres años –lo que implica más fusiones-- y que debe durar, al menos, para los próximos 20 (si la crisis no es eterna).

Previsiblemente, en ese decreto ley se recogerán las líneas generales de la reforma y también los términos del saneamiento de las carteras inmobiliarias que el Gobierno va a imponer a la banca. Es decir, se espera que figuren las necesidades de normalización y el destino de las provisiones para limpiar los balances. Según el BE, los activos problemáticos se elevan a 176.000 millones de euros (entre inmuebles, créditos dudosos, morosos y otros), de los que estaban provisionados unos 50.000. Al poco de ser nombrado ministro, Guindos, con información facilitada por MAFO, estimó en otros 50.000 millones (incluso unos 10.000 provenientes de activos buenos) las provisiones que tendrán que hacer las entidades para poder seguir adelante. Posteriormente, comenzará el baile de fusiones y adquisiciones.

Significará el banderazo de salida para algo que, en realidad, ya está listo, con todas las entidades preparadas para negociar. En este punto, el plato fuerte es Bankia, que por su tamaño solo podría ser digerido por uno de los otros grandes (Santander, BBVA o La Caixa); pero incluso para estos es un bocado muy grande. Cualquier combinación daría lugar a un gigante con más del 30% del sistema español. Tanto en el BE como en Economía prefieren que el futuro mapa sectorial tenga cuatro grandes entidades y no tres con una muy por encima en aras a la competencia, además de reconocer que no es una operación sencilla, porque a los problemas económicos hay que sumar muchos condicionantes políticos.

Por eso, se ha pensado en una fórmula que permite hacer un traje a la medida de la entidad que preside Rodrigo Rato. Consiste en utilizar el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) para comprar acciones preferentes pero sin derechos políticos, lo que evitaría la nacionalización, como ocurrió con Unnim, Catalunya Caixa y Novacaixagalicia (a estas hay que añadir el intervenido Banco de Valencia). De esta forma, Bankia podría seguir sola y las otras grandes aventurarse en la adquisición de otras entidades también necesitadas, pero mucho más digestibles, como las ya citadas, o incluso alguna de las que, gozando de buena salud, se quedarían demasiado pequeñas.

En el baile estarán todas y formarán parejas entre ellas hasta que matrimonien. De hecho, ya todas han hablado con todas y conocen sus preferencias. Pero ahora ha llegado el momento de la verdad y tendrán que decidir con cuál pueden uncir para el futuro, cuáles son los territorios en los que pueden crecer por proximidad o complementariedad, qué no les creará problemas... es posible que algunas no alcancen ningún acuerdo. Algunos expertos ponían en 150.000 millones el suelo de activos para sobrevivir con garantías en el futuro; pero hay entidades que se resisten a convencerse de que no pueden continuar solas aunque no alcancen ese teórico tamaño. Entre otras cosas, porque no están dispuestas a quedarse con ninguna de las denominadas zombies, o no viables, que les perjudique. Hagan quinielas. Además de los citados estos son los nombres: BBK, Libberbank, Banca Cívica, Ibercaja, Unicaja, BMN, Caja 3, las diminutas Ontenyent y Pollensa, y Sabadell y Popular, que ya han dado avances con el Pastor y la CAM. Bankinter y March van por otro lado.