¿Por qué Facebook se derrumba en Bolsa?

Por: | 22 de mayo de 2012

Facebook Dislike

Ya que por aquí contamos los preliminares y el partido, no podíamos dejar el tema sin hablar del resultado.

Lo habrán visto: en su primer día de cotización “libre” (sin el apoyo de los bancos colocadores), Facebook se desplomó ayer nada menos que un 11%, cuatro dólares por debajo de los 38 de salida. Llegó a caer hasta un 13%.

El que iba a ser el estreno bursátil del año, casi de la historia de Internet, la operación con la que miles de inversores iban a amasar fortuna, decepcionó el primer día y asustó el segundo. Hoy, al tercer día, más de lo mismo: ha cerrado con un 8,5% de caída, en 31,12 dólares por acción. Es decir, su capitalización de mercado es un 36% menor desde el viernes. Una bofetada en toda regla.

¿Qué ha ocurrido? ¿Por qué Facebook se desploma? ¿Qué pasará a partir de ahora?

Le pregunto a Celso Otero, analista de Renta 4, y la primera razón apunta al precio. Facebook salió sobrevalorada, 38 dólares por acción, demasiado caro el viernes y demasiado caro ayer. Incluso con la caída del 11%, la red social valía el lunes 72.760 millones de dólares, 72 veces más que sus ganancias el año pasado y 60 veces más si miramos a los beneficios esperados este año (por comparar, el beneficio de Google es ahora 18 veces mayor que su valor de mercado).

“Los colocadores lo han hecho fenomenal, ellos han ganado dinero, pero si fuera Facebook no me gustaría nada lo que ha ocurrido, deberían haber ajustado más el precio para permitir potencial de crecimiento en los próximos 12 meses”, dice Otero.

El segundo factor (más allá de que los bancos de inversión ya no estaban ayer ahí para mantener el valor en los 38 dólares comprando acciones), apunta a una sobreestimación de la demanda. Como señala el WSJ, en el último momento se aumentó el número de acciones a la venta de 388 millones a 484 millones. Demasiado dada la cautela inicial. Los títulos pronto empezaron a quemar en las manos de los inversores que prefirieron vender, incluso con pérdidas. Este error de cálculo de Facebook y los bancos colocadores pesó el viernes y sigue pesando ahora.

Facebook accionistas

A la sobreestimación hay que añadir la última noticia que hemos sabido hoy: Morgan Stanley, el banco colocador, manejaba durante los preparativos de la oferta un informe "secreto" en el que revisaba a la baja la proyección de ingresos de Facebook. Explica buena parte de las turbulencias del martes.

Detrás de la caída están también los problemas técnicos del Nasdaq durante la primera hora de cotización el viernes que, según muchos inversores, contribuyeron a quitar “brillo” al estreno, a enfriarlo. “La verdad, creo que sí influyó. Enviabas órdenes de compra y no llegaba confirmación, ibas a ciegas. Al final muchos desistieron”, dice Otero.

La sorpresa es que los pequeños inversores tampoco entraron ayer a comprar títulos. Comprensible quizás el viernes, día reservado a operaciones a corto plazo, a la especulación, ¿pero ayer? "Cuando ves que un valor cae por debajo del precio de OPV, da bastante miedo. El desplome fue vertical desde el inicio. Ahora es una cuestión de creer en Facebook a largo plazo. Tiene mucho potencial, pero yo aconsejaría invertir en Facebook solo dentro de una cartera muy diversificada, de lo contrario sería jugárselo a cara o cruz, sería irresponsable”, añade Celso.

Y este es precisamente el gran reto de Facebook: convencer de que puede generar más dinero por usuario activo, que puede sacar negocio del móvil. Su frustrado estreno bursátil ha dejado algo claro: la red social no es Google, son modelos publicitarios y de ingresos muy diferentes. Google ha demostrado que el suyo funciona. Ahora es el turno de Facebook.

Fuente gráfico: WSJ

Hay 42 Comentarios

"(por comparar, el beneficio de Google es ahora 18 veces mayor que su valor de mercado)" dixit. Es al revés: el valor de mercado de google es 18 veces su beneficio (PER)

La cotización de Facebook ha caído por la perversión en la que se ha convertido La Bolsa. Cuando se creó su objetivo era razonable y se trataba de que la gente con dinero ayudara a la financiación de las empresas en las que creyera convirtiéndose en partícipes de las mismas.
Hoy en día, muy poco queda de eso y La Bolsa es un negocio en sí mismo donde compañías con gran capacidad económica (en muchos casos sin nisiquera contar con liquidez) hacen movimientos especulativos para rebajar valores, comprar en grandes cantidades, inflar el valor, que otros (que se basan exclusivamente en los índices sin conocer las empresas ni sus planes ni lo que hacen o incluso que se basan en las recomendaciones de estas empresas especuladoras de las que suelen ser clientes) también compren para ver si tienen suerte y lo hacen antes de que los que compraron a valor bajo vendan y empiece a bajar. Y cuando llega a un valor que les parece razonable o que ven que no van a poder hinchar más, venden los primeros. Así, día tras día, ganando mucho dinero a costa de arruinar a otros o hacer menos ricos a otros ricos y destrozar, en muchos casos a empresas.
Facebook no es aire, como sí lo eran la mayoría de las compañías de las punto com. Tienen un montón de millones de personas apuntadas y pueden monetizar eso de diferentes formas. Con Google+ se ha visto que no es algo volátil que pueda llegar cualquiera, copiarles, y perder a sus usuarios. Porque la gente tiene allí a sus familiares y amigos y les funciona bien.
Pero eso no tiene nada que ver con la bolsa. El valor de las acciones de Facebook estaba inflado por toda la morralla que se les ha ido juntando para especular cuando salieran a bolsa. Bancos, Goldman and Sachs y demás consultoras. Siempre las consultoras. La bolsa se ha convertido en un negocio para las consultoras, inflan y desinflan valores a su gusto... A estos no les importa Facebook, ni lo que haga, ni deje de hacer les importa el valor al que pueden vender las acciones. Y como su valor estaba inflado al salir pues era buen momento para vender. Es un tema de apostar por un valor. Salen, aguantan la respiración y todos vigilan a sus socios por si alguno se le ocurre vender. Si eso ocurre: gi...llas el último. Y se desploman. Facebook tiene capacidad de monetizar así que se estabilizará en un precio razonable y ahí empezará el juego típico de la bolsa. Todos los 'inversores' atentos a los resultados de cada trimestre y a hacer los que 'dictan los mercados'. Si el problema de la crisis actual tiene los mismos protagonistas: los bancos, las consultoras y las agencias de rating. Lo mismo que llevan mucho tiempo haciendo en La Bolsa, con la 'cagada' de los bancos, 'gestionados' en muchos casos en la sombra por consultoras, han pasado a hacerlo con los países y los gobiernos: en la bolsa siempre ha habido los ratings por si recomiendan comprar, mantener o vender un valor, con lo que la manejan a su antojo (menos porque hay muchas pequeñas). Con los países están haciendo lo mismo: ven una presa frágil y empiezan a especular con sus valores y con su deuda. Cambian ratings, suben intereses, ...
Es la perversión que excepto en Islandia pocos más se atreven a decir basta (están muy endeudados para poder decirlo). Hay que regular mucho, mucho más toda esto para evitar que siga bajo el contro de especuladores. El problema es que si unos países regulan y otros no, se llevan el dinero a quien no regula.

¿Cuántos tulipanes cuesta una acción de Facebook en estos momentos?

Seguramente Facebook no valga lo que se pague ( o quizas sí, dependerá de cuales sean sus propios movimientos), puede ser también que tengamos otro fiasco de las puntocom, pero de ahí a decir que es HUMO.. me parece de una ignorancia supina o en el mejor de los caso de ese tan llevado maltrato al informático ( al cual somos capaces de sustituir todos los que tenemos ordenador en casa..., se me entiende).. Dentro de Facebook, existen las más altas tecnologias existentes en computación/informatica, mantenimiento de enormes bases de datos, almacenamiento de teras y teras.. y un largo etcetera.. lo que le llevaría a más de uno al menos a mostrar un poco de respeto..

Y ale con el Facebook,que poco sabemos de historia de la economia y eso que el asunto se repite. Lo mismo es un facebook que un bulbo de Tulipan y si no retoememos la crisis de 1559 donde un tulipan llego a superar el precio de una casa. Alguno dira: "pues que ignorante" pero esto sigue sucediendo.

Bono no es tan inocente como parece..., cada día se parece más al Bono de la Mancha...

Otra burbuja de las puntocom, parece que no aprendemos, aunque me da igual que se vendan las acciones, algunos especuladores se están llevando una desagradable sorpresa y los dueños del dinero igual... Hasta la próxima burbuja tecnológica amigos!

Pero la pregunta es ...¿que es facebook? ¿que aporta? ... facebook no es nada, es humo, es una moda..y como tal empieza, y tarde o temprano terminará.....
no tengo ni puñetera idea de como funciona la bolsa pero creo que es una locura comprar acciones de facebook.

Pues no estoy de acuerdo con que solo los colocadores se beneficiaron. Si fuera Facebook, esaria muy contento que la gente pago mas de lo que valen las acciones. Esa plusvalia se la llevo Facebook, no inversores de bolsa (y los colocadores y sus comisiones, claro). Recuerdo el IPO de LinkedIn, en el que las acciones subieron muchisimo al inicio de su cotizacion, y no estaban precisamente contentos de eso, ya que estaba dando dinero a los inversores que podrian ser suyo si el precio hubiera sido el correcto.

FB es una burbuja que explotará algún día, tal vez no en meses, pero en un par de años nos preguntaremos: "¿Te acuerdas cuando todo el mundo estaba en FB? No se sorprendan, ya pasó con otros ilustres,

Facebook es humo, no tiene nada que ver con Google, y caerá como cayeron MySpace, Yahoo, Hotmail y tantos otros. Ahora tienen muchos usuarios, mañana o pasado los tendrá Google+ (aunque ahora sea una red zombie) y alguna nueva red social específica para móviles que logre dar en el clavo.

MENOS FACE Y MÁS BOOK

la salida está claro que ha sido un gran negocio para los actuales accionistas, a costa de los "futuros accionistas" y creo que se les ha visto demasiado el pelo respecto a lo que pretendían...

Bueno, creo que el chaval lo hizo bien, lo que pasa es que las bolsas no perdona a nadie, a ver lo que pasa...

Es que hay que ser tonto, muy tonto, para comprar un valor totalmente sujeto a las modas pasajeras, no es mas que otra burbuja a la medida de los colocadores que son los que se han forrado, a medio plazo Facebook no pasará de los 12 dolares por acción

Pues ocurre que hoy en las bolsas ya no es tan fácil vender humos y las burbujas no aguantan el tiempo que los especuladores han calculado.

Comienzan los problemas, ¿ Qué estará pasando ?

Los comentarios de esta entrada están cerrados.

TrackBack

URL del Trackback para esta entrada:
https://www.typepad.com/services/trackback/6a00d8341bfb1653ef016766ab8cfd970b

Listed below are links to weblogs that reference ¿Por qué Facebook se derrumba en Bolsa?:

Tecnolomía

Sobre el blog

Actualidad y tendencias sobre tecnología e Internet desde el punto de vista del negocio, quién gana y quién pierde y por qué nos debe importar. Porque la economía, más que nunca, está hecha de bits.

Sobre el autor

Manuel Ángel Méndez

. Periodista y economista, especializado en tecnología y negocios. Colaborador de EL PAÍS desde el 2006. Ex analista de Forrester Research en Londres y premio Accenture de periodismo tecnológico 2009.

Eskup

TWITTER

Manuel Ángel Méndez

Archivo

marzo 2013

Lun. Mar. Mie. Jue. Vie. Sáb. Dom.
        1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31

El País

EDICIONES EL PAIS, S.L. - Miguel Yuste 40 – 28037 – Madrid [España] | Aviso Legal