Se estrecha el cerco en torno a Cohen

Qué se ande con ojo Steven Cohen, que el cerco se estrecha. Michael Steinberg, uno de sus antiguos ejecutores, fue arrestado en la mañana del Viernes Santo en el marco de la investigación por el uso de información privilegiada en Wall Street. Steinberg fue gestor de cartera en Sigma Capital, filial del fondo especulativo de Cohen. Hace dos semanas, la firma acordó pagar 14 millones de dólares por sacar provecho de información financiera de las tecnológicas Dell y Nvidia antes de que se hicieran públicos sus resultados trimestrales. El patrón del hedge fund acaba de comprar "El Sueño" de Pablo Picasso, por 155 millones de dólares, y una enorme mansión en los Hamptons por 60 millones.

     El regulador bursátil calcula que Sigma Capital obtuvo un beneficio ilícito de 6,4 millones con su inversión. El arresto se produjo un día después de que el juez neoyorquino Victor Marrero pusiera pegas al pacto que SAC Capital forjó para zanjar el expediente, que incluía también a la firma CR Intrinsic. Esta filial acordó pagar 602 millones por sacar provecho de datos confidenciales sobre pruebas clínicas de un potencial tratamiento contra el Alzheimer desarrollado por Elan y Wyeth. En ninguno de los casos se admitió o negó una conducta fraudulenta. El exlugarteniente de Cohen, en libertad bajo fianza, si dice ser inocente de los cinco cargos de los que se le acusa ahora.

     Las dos últimas maniobras judiciales no solo alimentan las dudas sobre la estrategia de Cohen, son la evidencia de que la investigación se amplía y de que están dispuestos a sacar todo el polvo que se esconde bajo las alfombras del poderoso fondo SAC Capital. Michael Steinberg es uno de los 15 gestores de carteras del hedge fund que se dedican a tecnología, telecomunicaciones y medios. En septiembre del pasado año dejó la firma, coincidiendo con el inicio del expediente. Ahora se enfrenta a hasta 20 años de cárcel. El otro implicado se llama Mathew Martoma, de CR Intrinsic. Lo que digan en el proceso para reducir la condena será clave para el futuro de Steven Cohen y de su firma.

     ¿Y este ritmo de gasto de Cohen, cómo se explica en el fuego cruzado en el que se encuentran los empleados de la firma en plena investigación? La única justificación posible es que quiere hacer ver dentro de la compañías y entre sus acaudalados clientes que todo está bajo control. Pero los movientos en sus cuentas muestran lo contrario. Se calcula que se retiraron ya 1.700 millones, cuando los inversores tuvieron la opción de recuperar su dinero. Es un buen bocado si se compara con los más de 14.000 millones que gestiona SAC Capital. La próxima prueba de fuego llegará en mayo, cuando se abra la ventana. Ahí se verá hasta donde llega el grado de confianza y de lealtad de sus clientes.

El Sueño secreto de Cohen

En Wall Street, todo es una cuestión de percepción. Un día los inversores se enamoran con pasión de un valor, hasta el punto de llevarlos a la ceguera, y al siguiente lo abandonan con dolor. Se podrían poner muchos ejemplos. Algo similar pasó recientemente con Steven Cohen, la cabeza visible del poderoso hedge fund SAC Capital. Los titulares le alababan casi sin mirar por el éxito de sus apuestas en el casino neoyorquino. Hasta que el regulador financiero citó meses atrás a un par de sus vehículos financieros en casos de información privilegiada y la reputación del gestor de fondos quedó de inmediato en duda. Ahora acaba de comprar un Picasso por 155 millones de dólares. Se trata de "El Sueño".

    La compra se conoce cuando no han pasado dos semanas desde que pactara una multa de 616 millones por el fraude. La obra pertenecía a Steve Wynn, el patrón de los casinos Wynn. Es el mayor precio pagado por un coleccionista estadounidense privado y supera cómodamente los 119.9 millones que Leon Black, otro financiero de Wall Street, pagó el pasado verano por "El Grito". Hace seis años Cohen ya pactó con Wynn comprar la obra por 139 millones. Es uno de los mayores coleccionistas del mundo, con trabajos de Warhol y Van Gogh entre otros. Ya tenía otro Picasso. Pero el cambio de manos no cuajó, porque su anterior propietario la dañó con el codo. La obra está perfectamente restaurada.

     Cuando Steve Wynn compró el trabajo del artista malagueño en 1997, pagó algo más de 48 millones de dólares. En ese mismo periodo el índice S&P 500 se apreció un 70%, tras veces menos. Hay acciones que a corto plazo pueden tener un rendimiento tan bueno. Pero la apreciación a largo plazo de un Picasso es muy difícil de replicar en Wall Street. Y pensar que en 1971 se pagaron 7.000 dólares por tener "El Sueño". Cohen, de 56 años de edad, tiene una fortuna de 9.300 millones de dólares, según Forbes. Su fondo especulativo maneja activos por valor de 15.000 millones. En este mundo de apariencias, seguro que no le hará mucha gracia que el New York Post haya desvelado su compra.

Multimillonario divorcio a la vista

No hace mucho que Harold Hamm se presentaba a las galas acompañado del brazo por su mujer Sue Ann. Para el que no identifique al empresario estadounidense, es el patrón de la petrolera Continental Resources. Su fortuna se estima en unos 11.300 millones de dólares. Pues bien, la pareja se rompe y eso podría convertilo de lejos en el divorcio más costoso de la historia. Se habla de que el arreglo podría alcanzar los 5.000 millones, por lo que superaría los 1.700 millones que Rupert Murdoch abonó a su exmujer Anna Mann en 1999 o los 1.200 millones que desembolsó Berni Eccleston en 2009. El problema añadido para Hamm es que el divorcio podría llegar a costarle también el control que tiene sobre el capital de la compañía. Y en este caso, un asunto privado se convierte en una cuestión de interés vital para el inversor en Wall Street.

     Hamm controla el 68% del capital de Continental, una de las firmas que está explotando los recursos en la formación Bakken. Según la documentación entregada ante la Corte, Harold tenía una relación extramatrimonial desde hacía tiempo, que su mujer descubrió en 2010. La petrolera insiste que el divorcio, que lo lleva un tribunal en Oklahoma, no afectará a la forma en la que opera su negocio ni a la valoración de sus acciones. Eso salvo que Sue Ann, que ocupó puestos de dirección en la sociedad, se lleve una buena parte de la compensación en acciones y decida venderlas. Es lo que pasó cuando Steve Wynn se divorció de Elaine hace cuatro años. Los títulos de Continental se pagaban a casi 94 dólares hace una semana, antes de que se conocieran los detalles íntimos del patrón. De ahí cayeron a menos de 85 la unidad.

Un centro de datos de altura

El edificio es una mole. Para el que no haya visitado Nueva York, se ve perfectamente en las fotografías a la derecha del puente de Brooklyn, cuando la instantánea se toma con el fondo de la isla de Manhattan. Entre los vecinos de la ciudad de los rascacielos se conoce popularmente como la torre Verizon. Ahora se convierte en una "granja de servidores" de altura, en la frontera del distrito financiero. Será un centro de datos que ocupará 32 plantas y 111.400 metros cuadrados. Eso le convertirá en el mayor complejo de este tipo del mundo y el mayor también en un centro urbano en EE UU. Los centros de datos se instalan normalmente en áreas donde el precio del suelo y la energía son baratos.

     El complejo se llama Integrated Manhattan. Lo gestiona una firma de Seattle, que va a alquilar el espacio a empresas que necesiten servidores. La iniciativa respaldada por el alcalde Michael Bloomberg se enmarca en el proceso de recuperación del negocio en la zona baja de la isla tras el golpe de los ataques del 11-S y en su ambición de hacer de Nueva York la nueva Silicon Valley de la costa Este. Bloomberg tuvo que insistir en la presentación en que será uno de los centros más seguros, no solo por la amenaza terroristas permanente que pesa sobre la ciudad, también por el apagón que sufrió el barrio tras el huracán Sandy. De momento firmó contrato el New York Genome Center.

Fichando por el enemigo

Kevin Lynch es conocido por muchas cosas en Silicon Valley. El hasta ahora jefe de los ingenieros de Adobe Systems está considerado como uno de los gurús del cloud. Pero sobre todo fue la voz más crítica con Apple, cuando la electrónica de Cupertino contaba aún con la presencia física de Steve Jobs y se opuso de lleno a usar el reproductor Flash para webs en sus dispositivos móviles, porque se comía la batería. Tim Cook le ficha ahora, cuando se debate si Apple es una compañía más de equipos o de programas. Le confía nada más y nada menos que el cargo de vicepresidente de tecnología. Al final, tras tres años de batalla, aceptó pasar a las filas del enemigo.

 

     Lynch llevaba ocho años en Adobe. La compañía acabó aceptando el HTML5. El abandono se conoció coincidiendo con la publicación de los resultados del también dueño del Photoshop. Son los primeros de su ejercicio fiscal 2013. Redujo el beneficio prácticamente por tres, a 65,1 millones de dólares, por las cargas. Los ingresos fueron de 1.010 millones. En este caso se vieron aupados por el nuevo servicio de suscripción a la "nube". Las ventas de esa división subieron un 20%, a 215,4 millones. Números mejores que las previsiones de los analistas. Un dato. El iPhone registró el pasado ejercicio 18 veces más en ventas que todo el negocio de Adobe. Lynch se equivocó. Jobs no.

 

Los reyes del efectivo

Los inversores se preguntan con insistencia, e impaciencia, qué hará Apple con la ingente masa de efectivo que acumula en balance. Son 137.000 millones de dólares a mano para gastar en lo que considere prioritario Tim Cook. Una posibilidad es elevar el dividendo. Y es precisamente la opción de que reparta más dinero entre los accionistas más fieles lo que explica en gran medida el ligero repunte de la última semana en su cotización, tras marcar un mínimo anual en los 419 dólares la unidad, lejos de los 702 dólares del máximo en septiembre. No es la única corporación no financiera que en EE UU rebosa de liquidez. El último cálculo de Moody´s eleva el total de efectivo a 1,45 billones de dólares en el ejercicio fiscal 2012, un incremento del 10% respecto a lo que tenían en 2011.

     El sector tecnológico lidera el grupo de los "reyes del efectivo", con 556.000 millones, seguido por salud y energía. Como señala la agencia de calificación del riesgo, más acumulan más crece también el dinero que tienen fuera de EE UU. En concreto, equivale al 58% del total. Para Apple, la que encabeza la lista, es el 70% de los activos que tiene en balance, lo que dicho de paso le obliga a pensarse mucho como repartir el dinero entre los accionistas para evitar tener que pagar más impuestos al Tío Sam. Le sigue en la lista Microsoft, Google, Pfizer y Cisco Systems. Las cinco primeras amasaban al cerrar sus cuentas anuales 347.000 millones, un 24% del total de la liquidez. Comparado con 2011, el incremento fue del 21%. Para estar entre las 50 empresas con más efectivo hay que disponer de 4.900 millones, casi el doble que en 2006.

Buena suerte inversor de JPMorgan

Nuevo palo para la imagen JP Morgan. Mejor dicho, dos. La Reserva Federal acaba de darle un aprobado condicional a los planes de capital que le entregó la entidad que dirige Jamie Dimon, por lo que no podrá distribuir dividendos entre los accionistas hasta que haga algunos ajuste. Lo mismo pasó con Goldman Sachs. Este es un problema subsanable. El revés más duro llegó poco después desde el Senado, en el informe de la investigación a la conocida "ballena de Londres", que ocasionó pérdidas de 6.300 millones de dólares en una cartera de derivados estructurada con deuda europea. Y lo que dice el documento no es bonito ni para la reputación de Dimon ni para la entidad en su conjunto.

     ¿Sabía la cabeza ejecutiva lo que pasaba en Londres? ¿O prefirió ocultarlo? Por lo que se desprende de la investigación, parece que fueron las dos cosas. Eso, para el inversor, no es una buena noticia. Es casi imposible saber cómo JP Morgan está manejando el riesgo y eso hace complicado el análisis de los resultados que presenta cada trimestre, por mucho que Jamie Dimon insista en las conferencias con analistas que la entidad es una "fortaleza financiera" y presuma públicamente de ser el mejor gestor del riesgo. Pero viendo la nota que le dio la Reserva Federal en las últimas pruebas de estrés, parece que hay alguna vulnerabilidad en esa afirmación. O quizás sea el primer ejemplo de que empieza a abandonarse el mantra del "demasiado grande para quebrar".

     Lo rápido que pueden cambiar las cosas. Dimon pasó de ser una de las personas más respetadas del sector financiero en Washington a una especie de diablo. El informe del comité del Senado, de unas 300 páginas, construido a partir de 90.000 documentos y dos centenares de conversaciones telefónicas, acusa al equipo de gestión de JP Morgan de haber ignorado sus propios límites a la hora de gestionar el riesgo, de manipular sus modelos y controles y de obviar las alertas internas. Pero lo más grave para el consejero delegado es cuando se dice que intentó ocultar información a los inversores y al propio Congreso. De hecho, los investigadores señalan que no pueden dar una cifra exacta de las pérdidas porque le faltan datos. Ese fondo se desmanteló hace meses.

     El senador Carl Levin, que preside el comité que realizó la investigación, tiene intención de acudir al Departamento de Justicia para que abra una investigación formal a JP Morgan. Explicó que lo decidirá tras escuchar a Ina Drew, quien fuera responsable de la división de inversión cuando se produjeron las apuestas fallidas desde la oficina en Londres. La ejecutiva dejó su cargo en mayo del año pasado, a los pocos días de que Dimon admitiera el multimillonario error. Nadie irá a la cárcel por haber metido la pata en una inversión. Para llegar a ese extremo, el regulador debería demostrar que hubo una conducta maliciosa. La acción de JP Morgan remontó un 60% desde que estalló el escándalo. 

 

Fisker contra Fisker

 

Era evidente que algo no marchaba en la cabeza ejecutiva de Fisker Automotive, el fabricante del sedan híbrido Karma. Y se produjo el desenlace. Henrik Fisker, el fundador, acaba de anunciar que renuncia a la presidencia por sus diferencias con el consejo de administración sobre la estrategia que debía seguir la compañía, que está muy necesitada de capital para poder financiar su nuevo modelo, el Atlantic. El diseñador de origen danés puso en pie la sociedad hace seis años, tras ocupar puestos de dirección en BMW, Ford Motor y Aston Martin. Su sueño se desmorona, justo cuando estaban en conversaciones con el holding chino Zhejiang Geely, el mismo que controla Volvo, para hacer una oportuna inyección de liquidez que la mantuviera con vida. El Departamento de Energía le congeló la financiación hace unos meses, porque la compañía no cumplió con los objetivos de producción. Por cierto, el vicepresidente Joe Biden anunció en 2009 que el Atlantic iba a fabricarse en una antigua planta de General Motors en Delaware. Nunca llegó a colocarse un tornillo y su suministrador de baterías, la compañía A123 Systems, se declaró el año pasado en quiebra y obligó a Fisker a suspender la producción del Karma. El azote del huracán Sandy el pasado noviembre complicó aún más las cosas, al destruir varias unidades importadas aparcadas en el puerto de Nueva Jersey. El Karma, que se fabrica en Finlandia. Nunca tuvo buenas críticas. Henrik Fisker ya renunció al puesto de consejero delegado hace un año, puesto que delegó en Tom LaSorda. En agosto asumió las riendas Tony Posawatz, uno de los padres del Chevy Volt.

Intrade echa el cerrojo

Era el portal al que solía acudir Wall Street buscando una indicación más sobre la marcha de la contienda electoral en EE UU o cualquier otro país del mundo que le interesara o fuera relevante. También era seguida por periodistas y apasionados en política para intentar anticiparse a la eventual ruptura del euro, para predecir quién será el próximo Papa o para saber sobre las opciones que tenía de prosperar una iniciativa controvertida, como la reforma sanitaria de Barack Obama. Intrade colgaba la pasada noche en su web un aviso con la suspensión inmediata su servicios de apuestas, justo tres meses después de que el regulador del mercado de futuros estadounidense iniciara una investigación por un posible fraude. Ahora la compañía habla de "nuevas circunstancias" que "podrían incluir irregularidades financieras".

     La sociedad tiene su sede en Irlanda, esa especie de paraíso fiscal en Europa hacia el que las grandes corporaciones estadounidenses dirigen las ganancias que generan sus operaciones para no tener que pagar todos los impuestos que deberían al Tío Sam. Los reguladores en EE UU ya advirtieron en noviembre que Intrade realizaba sus actividades en una zona gris entre la legislación financiera y la que regula las apuestas online. Los usuarios estadounidenses ya tenían el acceso bloqueado desde entonces. Ya fue sancionada en 2005. El portal se hizo popular no tanto porque fuera más o menos efectivo en el resultado, sino porque reflejaba en gran parte el estado de opinión general, que no siempre acierta. La nota colgada en su portal no aclara su futuro. Muchos la dan ya por muerta en sus apuestas. Por cierto, antes de cerrar daba como favorito a Papa al azrobispo Angelo Scola, con el 25% de las apuestas. 

Time Warner se parte

Otro gigante de la comunicación que decide que el negocio del papel vaya por libre. El año pasado lo hizo News Corporation de Rupert Murdoch y ahora le sigue Time Warner. El conglomerado de medios estaba buscando comprador para algunas de sus revistas. Pero la negociación con Meredith no terminó de cuajar y ahora la dirección del grupo decide poner todo el lote en un paquete único, que separa en un grupo que cotizará como una compañía independiente en Wall Street. Así busca centrar toda la carga en la división de televisión y de cine para poder crecer y, de paso, tener contentos a los inversores.

     La escisión de Time Inc., que incluye entre las revistas Time, Fortune, Sport Illustrated y People, se espera esté completada para final de año. Los números están ahí para poner la decisión en contexto. En el último ejercicio, el beneficio operativo de esta división cayó un 25% y las ventas un 7%. La negociación con Meredith se complicó por el precio, lo más importante en estas operaciones. Pero además se trataba de determinar que cabeceras se vendían y que se hacía con la deuda. La alternativa de la separación provoca que Laura Lang deje el mando de la división editorial tras poco más de un año al frente.